良志良成认为每个#期货商品#都有自己的脾气，爆仓最多人的商品莫过于，碳酸锂、欧线、纯碱了，今天说说我了解的纯碱。另外2个爆仓人数多的商品后面在写。玩了几个月期货，我觉得每个商品都有自己的脾气，我们需要大致的了解它。有的商品天生就是暴脾气，有的商品天生就温和，有的一出生就肥胖10吨重，摸清每个商品的脾气，是重中之重，当然只是现在的脾气，假以时日脾气会完全反转也不一定。只写良志良成能看到的，个人观点，仅供参考，有不足之处敬请谅解。
一、第一个问题：纯碱为什么这么危险？
纯碱这么危险肯定是有原因的。纯碱也叫碳酸钠(Sodium Carbonate)，化学式为Na2CO3，也叫苏打或碱灰。是一种白色粉末，无味无臭，易溶于水，水溶液呈强碱性，在潮湿的空气里会吸潮结块，部分变为碳酸氢钠。碳酸钠的制法有联合制碱法、氨碱法、路布兰法等，也可由天然碱加工精制。它是一种重要的无机化工原料，主要用于平板玻璃、玻璃制品和陶瓷釉的生产。还广泛用于生活洗涤、酸类中和以及食品加工等。
里面藏了一个重要概念，在空气里容易变质，这个很重要，是纯碱期货价格上蹿下跳的最重要原因，也可以说是纯碱的DNA，这个因数很重要是因为下游没办法大量累库存！因为一进货，不用几天就会被空气给弄坏质量了，导致下游企业几乎都是用的时候在买。一个商品没有库存，会导致价格随意被拿捏，你不拿货就停产了，你能怎么样？只能买呗。
二、第二个问题，可以拿捏下游的企业有那些？
有国外的企业进口吗？有，但是几乎可以忽略不记，因为第一个问题说了，一不小心几天就能坏，从国外进口，要保护的很好，要求极高。
目前国内纯碱制造商主要包括三友化工、中盐化工、远兴能源、和邦生物、山东海化、华昌化工、金晶科技、雪天盐业、苏盐井神、双环科技等。前3个老大是：三友化工、中盐化工、远兴能源。纯碱前三大企业产量份额集中度超过35%，前5大企业集中度超过42%，前7大企业集中度超过47%。
三、第三个问题，价格怎么走
先说说纯碱的成本，天然碱成本仅有1200元/吨左右，而氨碱法目前成本在2000元/吨左右，同时伴随着严重的环境污染，氨碱法面临产能淘汰。
但是价格都是根据第一因素来决定的：供需关系。纯碱也不例外，供需是影响纯碱期货的最重要因素。那2024年供应多吗？
先来看看2023年的数据：
一组数据：2023年，国内纯碱有效产能约3780万吨。2023年国内纯碱总消费量约3132万吨，其中国内光伏玻璃产量为2259.33万吨。2023年纯碱出口量约147万吨，进口量约77万吨。
二组数据：截至2023年年底，纯碱国内产能3670万吨／年。预测，2024年纯碱国内产能或超4000万吨／年。 总供给呈现过剩，这也解释了为什么纯碱远月反而更便宜的原因。
2组数据有点打架，但总体一致。产能前五的企业河南金山、远兴能源、中盐集团、三友化工、山东海化合计产能约占比60%。 中盐集团、山东海化分别是国内纯碱交割品的主要生产企业、国内纯碱生产成本较高的企业，青海地区生态环境脆弱、环保问题易反复发酵，海化成本高、价格敏感度较高、亏损后易减产。
在来看看2024年的预测数据：
一组数据：2024年全年纯碱产量3660万吨，纯碱消费3330万吨，进口量减少35万吨至42万吨，出口量增加9万吨至156万吨，2024年国内纯碱总库存或增加200万吨。
二组数据：2024年产能预估4085万吨，实际全年产量或在3600-3800万吨之间，同比增9%-15%。
2组数据也有点打架，但总体一致。就是2024年比2023年会增加纯碱产量。供应端随着远兴后续的产线逐步稳产，以及明年新增产能连云港碱业，预计供应端全年整体增量在300万吨以上。结合下游的浮法和光伏产能变动预期来看，预计下半年的纯碱供需相较上半年更为宽松，即下半年过剩更为明显。
那供应多了一定跌吗？未必，企业可以通过检修季或会通过调节检修节奏来控制整体产出，但如果过剩严重，或会看到降负或产能出清的局面，7-8月是集中检修季。几家企业可以通过各种方法短期来控制产能。
个人判断，纯碱2024的走势将没有2023那么极端，但是DNA决定了纯碱还是一个暴脾气的商品，愿君谨慎参与。
良志良成，个人观点，仅供参考。