独家解读
01 万亿级市场！商业航天产业化全面提速
事件：5月31日，我国在酒泉卫星发射中心使用谷神星一号商业运载火箭，成功将极光星座01星、02星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。
点评：谷神星一号成功将包括复旦信息星、上海电机学院一号、张江高科号卫星等在内的5颗卫星送上太空，这些卫星都承担着相关领域技术验证的任务。此次谷神星一号的成功发射表明商业航天已经成为各领域技术验证的重要一环，后续或将有更多企业及研究机构通过商业航天渠道发射卫星来进行相关实验及技术验证，这将提升商业火箭运力整体需求。
目前来看，国内商业火箭发射能力不断提高，更低的卫星发射及建造成本将成为商业航天领域制胜的关键，低成本卫星制造及发射企业也有望优先受益，建议关注在卫星制造、发射、运营及服务领域具备成本及技术优势的企业的投资潜力。
我们认为，随着商业航天市场需求持续释放，叠加政策的大力支持，商业航天的发射总量和频次有望保持较快速度增长。在政策支持方面，就在最近，工信部部长金壮龙发文称，将推动包括5G、商业航天、低空经济在内的新兴产业健康有序发展。
随着政策持续助力以及行业自身市场需求不断增长，我国商业航天有望迎来重要的发展机遇期。艾媒咨询数据显示，中国商业航天产业规模在2024年将突破2.3万亿元，泰伯智库发布《中国商业航天产业研究报告》中的数据显示，到2025年这一数字有望达2.8万亿元。
02 广州重磅发布！迈向国内首个载人飞行商业化运营城市
事件：广州市人民政府办公厅印发广州市低空经济发展实施方案。其中，明确提出发展目标，推动广州成为国内首个载人飞行商业化运营城市。
点评：据实施方案显示，广州发展目标到2027年，广州低空经济整体规模达到1500亿元左右。其中，智能航空器销售方面，要向全球生产销售“广州造”的首台飞行汽车，推动关联的载人航空器、飞行汽车等领域实现产值规模超1100亿元。城市空中交通商业运营方面，推动广州成为国内首个载人飞行商业化运营城市，在跨境飞行、商务定制、短途客运、文旅消费、物流运输等关键运营服务领域的市场规模达到300亿元。低空基础设施方面，建设广州第一个跑道型通用机场，新建5个以上枢纽型垂直起降场、100个以上常态化使用起降点。
我们认为，此次广州出台低空经济发展实施方案，对未来几年低空经济发展目标及发展方向做出更为详细的规划，这有利于广州高效、合理、有序的利用各种资源发展低空经济，推动当地低空经济相关产业链的深度融合。
当前，广州拥有300多家低空经济相关企业，涉及集成测试、核心零部件、整机制造、卫星导航通信等领域，其低空经济高质量发展，也可为其它地区如何发展好低空经济产业起到良好示范作用。从此次广州低空经济发展实施方案来看，智能航空器的生产及销售被重点提及，后续与其相关的载人航空器、飞行汽车、各领域专业应用无人机等航空器制造企业有望获得更多政策支持。
03 芯片突传重磅利好！存储芯片厂商开启涨价模式
事件：5月31日，韩国统计厅公布的数据显示，今年4月份芯片库存同比下降33.7%，4月份芯片出口同比增长53.9%，其中，存储芯片出口额同比大幅增长98.7%。
点评：随着生成式AI快速扩张，与其高度相关的存储芯片需求也随之增加，当前存储芯片已成为半导体市场重要的细分领域。美国半导体行业协会发布的数据显示，2023年全球半导体行业销售额达到5268亿美元，存储芯片凭借923亿美元的销售额排名第二。目前来看，人工智能热度不断提升，全球存储芯片市场持续复苏，主流存储芯片厂商已经率先开启了涨价模式。近日就在美国内存大厂西部数据宣布涨价后，希捷科技也宣布跟进涨价。
我们认为，存储芯片涨价主要受需求推动，而芯片涨价其实不仅受需求影响，它与芯片库存也有很大关系。之前半导体产业库存高企是其盈利下滑的重要原因。从2023年一季度开始，全球半导体产业开始去库存。近日，全球电子元器件代理公司富昌电子发布的《2024年一季度芯片市场行情报告》显示，一季度包括MCU、存储、模拟等多种半导体元器件和芯片的交期均已回归正常水平，甚至部分芯片的交期已处于紧张趋势。
反观半导体板块，在经历连续下跌后，包括存储芯片在内的相关企业股价大都处于底部区域。而近期国家大基金三期宣布成立，注册资本3440亿元，为历年来最大规模，这让半导体板块关注度明显回升。在资金、政策、产业需求增长以及库存回归合理区间等多重利好刺激下，存储芯片及半导体上游设备材料零部件生产企业股价或有望迎来触底反弹。
04 新“国九条”后首单！科创板拟IPO企业联芸科技过会
事件：5月31日，上交所审议通过了科创板拟上市企业联芸科技（杭州）股份有限公司发行上市申请。
点评：联芸科技不仅是新“国九条”后，首家过会的科创板拟IPO企业，也是新“国九条”后首家成功过会的IPO项目。
根据招股说明书，联芸科技成立于2014年，是一家提供数据存储主控芯片、人工智能物联网信号处理及传输芯片的集成电路设计企业。主控芯片目前仍由境外厂商垄断，国内能够大规模量产出货的企业较少，主控芯片作为存储设备的核心器件，其重要性越来越凸显。
我们认为，在新“国九条”政策背景下，联芸科技作为首家过会企业，这显示了政策对于科技创新型企业的支持力度，体现了资本市场对类似联芸科技这类代表新质生产力企业IPO的优先支持，也显示出科创板在服务科技创新和产业发展方面的价值，进一步凸显了科创板在科技创新浪潮下走高质量发展路线的坚定目标。
Tips：文中个股仅用作举例，非推荐。投资有风险，入市需谨慎。
05 通胀降温，美国4月核心PCE同比创三年新低
事件：美联储青睐的通胀指标——核心PCE价格指数迎来三年新低。数据显示，剔除食品和能源后的4月核心PCE价格指数同比增速约为2.8%，为2021年4月以来的最低水平。
点评：数据显示，美国4月PCE指数环比增速为0.3%，核心PCE指数环比增速为0.2%，事前分析师预期均为0.3%。从市场反应来看，数据公布后，美股三大期指短线拉升，止跌转涨，而美国通胀数据稳中有降也带动市场对美联储降息的期待，受此影响，黄金、白银价格短线拉升。
尽管这份最新数据显示美国4月通胀放缓，但多位美联储官员表示，需要几个月的通胀放缓数据才能说明降息是安全的。
我们认为，美联储短期通胀数据放缓，不会立即改变美联储对于降息观望的立场，正如美联储官员所说，需要进一步观察通胀数据是否能持续放缓。不过，即使不会立即降息，此次美国核心PCE同比创三年新低，还是让市场对于美联储降息预期有所增强。
从目前市场预期来看，美联储今年可能只有一次降息，最有可能会是在11月，而相关决策者将于6月11日至12日举行下一次利率会议，此次利率会议相关人员的态度将对下半年美联储是否提前降息产生较大影响。
下周策略
交易情绪回落 围绕中线布局
市场回顾：本周主要指数出现小幅度回调，资金面情况逐渐恶化，两市日均成交额回落到不足7400亿元，两融余额也有所回落，北向资金净流出56.61亿元。行业上看，电子、国防军工、煤炭等表现较好；农林牧渔、建材、房地产等表现较弱。
策略展望：本周交易量持续低迷，周五的PMI再度超季节性回落，导致资金对经济复苏的预期难以维系，主要指数本周走势较弱。周五晚间美国PCE数据公布，市场对美联储降息的预期再度修正。一边不敢追高，一边不敢抄底，可能是目前A股与美股的真实写照。从外资情况来看，主动与被动外资本周均净流出，即便被动流出可能与MSCI调整有关，但依然不是一个好迹象，短期会压制A股情绪。
操作层面：本周，关于量化与游资的讨论也越来越多，原因是短线交易难度越来越大。盘面上看，本周ST板块继续大跌，迟到的出清既残酷又合理，因为流动性本就不是给垃圾股讲故事吹泡泡用的，资金越理智，就越应该聚焦优质好公司。这种趋势下，资金的选择大概率会淡化短线博弈，继续在中期视角下做配置，方向上依然是高股息与自主可控两条线。
中线逻辑回暖需基本面改善配合，上周给出的几个可能出现的积极信号仍值得关注，此外，端午节与618消费数据可能带来部分短线驱动。
