$片仔癀(SH600436)$ 股票投资收益率＝盈利增长率%+股息率%+市盈率变化率%
这个是约翰·伯格讲过的。
市盈率变化率就是林园说的吹泡泡。这个利润如果兑现，必须以卖出股份为代价。如果不兑现，那就需要承受挤泡泡的过程。承受了挤泡泡的过程也会让你有机会享受到下一次更大的吹泡泡。
按照复利，只要不卖，并且企业的确是长期增长的话。那么泡泡一次比一次大。这就是巴菲特不少企业拿了30年以上的原因。
真正的复利是什么？
是盈利增长率%+股息率%
因为市盈率变化率能涨上去也会跌回去。
而盈利增长率%和股息率%，才是需要时间，年复一年不断累积的。
这也是为什么股市有几种活法：价值与成长。
你可以选择不看增长率，看股息率。
也可以挑战一下，不看股息率，看增长率。
还有一种难度比较大，就是既看股息率又看增长率，也就是低价格买好公司。有运气的成分，因为有时候等待可以让你抓住一些大机会，有时候等待也会错过一些大机会。
所以投资更像一种价值观，一种基于个人条件的取舍。每个人都有不同的活法。