$伊利股份(SH600887)$ 伊利从29元下跌到27元以下，看好伊利的人认为加仓的机会到了，我最近不想加仓，因为持有伊利一年多，持股体验很差，目前属于小亏。我在想机构为什么要做空伊利：
1:食品CPI不理想，目前属于通缩状态，所以这几年食品行业的股票基本没有太好的表现
2:筹码结构太差，股民有50多万，属于散户大本营。没有资金愿意来拉抬。比较东鹏饮料就知道了，好的筹码结构太重要了
3:营收低个位数的增长，但是利润能否实现两位数的增长？这个需要进一步的验证。目前伊利的净利润率是比较低的，如果未来能持续改善，达到10-12%的话，或许是另外一个故事
4:第二增长曲线没有出现。非乳饮料的拓展没有看到明显的进展和效果，是否能成为第二个雀巢目前不好下结论
5:回购注销等市值管理措施不积极，没有给市场发出股价低估的信号
6:蒙牛的低估值压低了伊利的估值水平
所有这些都让伊利14-16倍的估值成为一种常态。尽然目前的估值处于5%的分位，但是这种低估值陷阱也是价值投资最大的坑。