煤炭行业投资机会
天风研究所煤炭彭鑫团队对当前时点市场关注的三大问题进行了解析。
（1）当前位置客户仍然看好煤炭板块投资机会，请问煤炭行业基本面是否还是紧？
（2）焦煤和动力煤接下去一季度内价格会如何发展？
（3）政策调控背景下的投资机会？
当前位置客户仍然看好煤炭板块投资机会，请问煤炭行业基本面是否还是紧？
动力煤：三季度以来，供应端因能耗双控、环保检查等因素持续偏紧，虽然保供增产措施持续推进，但增产效果不及预期。国家发改委持续保供稳价下，晋陕蒙保供政策相继出台，或将缓解供应紧张局面。需求端，气温自九月开始下降，居民用电下降，但电力局势紧张，多地拉闸限电强势开展，进入十月北方供暖冬储刚需，对价格仍有支撑。整体来看，动力煤供需仍处偏紧状态，1-8月，我国动力煤供需总缺口达1.02亿吨。
炼焦煤：前三季度，受安全环保检查频繁等影响，优质主焦煤、肥煤整体供应持续偏紧。同时，蒙古国受疫情等影响，上半年通关量不及预期，导致炼焦煤供应持续受限，1-8月，我国炼焦精煤供需总缺口为1710万吨。
焦煤和动力煤接下去一季度内价格会如何发展？
动力煤：供给端，产地供应释放缓慢，煤矿供不应求延续。大秦线路检修已于
10月4日开始，历时25天结束，将对到港煤量产生影响。保供政策方面，随着主产地保供政策频出，内蒙核增煤矿产能预计9835万吨/年；山西要求部分列入保供煤矿按照要求生产，预计四季度可增加产能2867.5万吨；陕西榆林市发布四季度保供任务2662万吨。但近期多数煤矿增产保供，但产量释放有限，且外销量较少。叠加国庆少数煤矿放假检修、以及山西地区暴雨影响27座煤矿停产等影响，产地供应依旧紧张。需求端，进入十月，虽已处于传统淡季，但在用电量增幅依旧可观，沿海电厂库存回升缓慢，华北地区冬储煤进入集中采购期，动力煤的需求依然强劲，从而支撑动力煤价高位运行。
炼焦煤：供给端，暴雨天气影响山西晋中、临汾等地煤矿停产，且多条道路坍塌及铁路中断，煤矿发运受阻，产地炼焦煤供应依旧偏紧张。进口端，今年以来，我国从澳大利亚的进口量为0，表明政府仍然限制澳煤进口。而蒙古国由于疫情影响，进口量不及预期。需求端，在煤价下行预期的影响下，焦企采购多持观望态度，积极性不高，部分焦企由于暴雨天气原料煤被动去库，对刚需煤种开始适当采购。叠加冬季环保限产影响焦企及钢厂的开工率，预计炼焦煤行业或将在四季度呈现供需两弱的格局，从而影响煤价偏稳运行。
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免责声明：本文不作为投资依据。
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