据凯普生物（300639）10月10日发布业绩预告显示，前三季净利预增28%-38%。预计前三季度净利为1.01亿元-1.09亿元，同比增长28%-38%，其中第三季度盈利0.95亿元-1.03亿元，同比增长32%-44%。三季报业绩预增，今日早盘凯普生物触发涨停。
凯普生物：国内HPV检测龙头
宫颈癌是中国女性第二大最常见恶性肿瘤。宫颈癌检测市场可以分为国家采购的两癌筛查以及医院渠道的常规检查和临床诊断，前者是存量市场，海通证券测算的市场空间约28亿元；后者是增量市场，对应的市场空间约40亿元。
凯普生物是全球宫颈癌 HPV 病毒分型检测试剂的最大生产商，具有先发优势和品牌口碑，近三年在HPV 检测市场的份额稳定在1/3 左右，领先其他所有进口和国产企业，是国内HPV 检测的标杆企业。
其自主研发的 HPV 检测产品最多可以覆盖37种HPV分型检测，可提前 8 年预判宫颈癌，是最早获得国家药监局批准的 HPV 检测产品，具有明显的先发优势。
除了HPV检测产品，公司在妇幼健康和出生缺陷领域也开发出系列产品，如地中海贫血、耳聋和STD（性传播疾病）检测试剂，这些产品市占率均在市场前三。
高速成长的分子诊断领域
公司所处的大行业为医疗器械行业，细分行业具体为体外诊断（IVD）行业下属的分子诊断行业。
体外诊断是指在机体之外，通过实验方法对包括但不限于“血液、体液、分泌物、组织、毛发”等机体成分及其附属物进行检测，临床上疾病诊断主要依靠体外诊断完成。
生化诊断、免疫诊断、分子诊断是体外诊断的主要三大领域。生化诊断是最早实现自动化的检测手段，是目前最常用的体外诊断方法之一，目前应用于医院的常规检测项目。
免疫诊断可分为放射免疫、胶体金、酶联免疫、时间分辨荧光、化学发光等产品，主要应用于传染性疾病、内分泌、肿瘤、药物检测、血型鉴定等。
分子诊断是预测诊断的主要方法，在临床上起初应用于传染病诊断和器官移植分子配型。随着技术的不断成熟，分子诊断逐渐应用于遗传病、肿瘤的早期筛查与诊断，应用范围不断拓宽。未来，分子诊断将逐步应用于大规模人群疾病筛查和人类基因库的建立。相较于免疫诊断对技术水准的要求更高。
分子诊断可以说是体外诊断行业中的高成长细分赛道了，市场规模从14年的38.3亿元增长至19年的115.8亿元，过去五年的CAGR高达24.77%，高于体外诊断行业15%的整体平均增速。目前分子诊断市场规模占整体体外诊断行业的25%，市场规模仅次于免疫诊断。
凯普生物是分子诊断试剂制造商，位于分子诊断行业中游。国内分子诊断试剂发展较为迅速，部分国内企业产品已与国际巨头基本处于同一技术水平，常见的分子诊断试剂基本实现国产化。
现阶段，在分子诊断领域公司的国内市场竞争对手主要有罗氏、雅培、凯杰生物、亚能生物等企业。
盈利能力持续向好
凯普生物营业收入从2013年1.83亿元增长至2018年的5.80亿元，5年复合增长率为25.95%。2019H1实现营收3.17 亿元，同比增长27.02%；
归母净利润从2013 年的2,917万元上升至2018 年的1.14 亿元，5年复合增长率为31.36%，公司盈利能力持续向好发展。
凯普生物于2017年4月在创业板上市，从上市以来的财务数据来看，公司营业收入和归母净利润规模持续扩大，并且始终保持着20% 以上的增长率。
并且19年中报显示扣非后归母净利润增速达到38.28%，而18年之前增速一直是小于20% 的。这说明今年公司主营业务取得大幅增长，从而拉升整体业绩。随着各公司的三季报的陆续发布，三季报线行情也将持续深入发酵。
恒泰证券上海吴淞路营业部（微信公众号：hengtai6868）
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