通过年报中的注册中疫苗，再结合行业调研市场空间推算出如下结论，再结合 5 家研报作为交叉验证。$智飞生物(SZ300122)$
1. 国内百白破疫苗市场预计将在未来十年快速扩大，销售收入由2019年的43亿元人民币增至2030年的126亿元人民币，年均复合增长率为10.2%。
2. 2021年全球肠道病毒疫苗市场规模为13024万美元，预计到2031年将达到63844万美元，预测期内复合年增长率为17.24，推算痢疾疫苗市场空间。
3. 假设2024年HPV疫苗达到基础采购额326.26亿元，带状疱疹疫苗达到最低金额34.40亿元，合计360.66亿元，公司溢价30%销售，销售净利率为20%，那么合计净利润应为93.6亿元。
4. 带状疱疹疫苗美国市场渗透率已经达到37%，说明这是一款非常优秀的大单品，欧洲、国际市场因为渗透率仍然低于5%，销售额快速攀升，国际市场一季度销售额2.46亿英镑，合3.1亿美元，中国市场贡献巨大。