$上证指数(SH000001)$ $贵州茅台(SH600519)$

最近贵州茅台无论是股价，还是酒价都在下跌，多空大战很激烈。

2012年白酒塑化剂事件加上反腐，白酒价格一路下跌，那个时候谁知道白酒砸了那么大一个黄金坑。

从两个角度看贵州茅台下跌的原因：

1、费雪公式 MV=PT

M为一定时期内流通货币的数量，V为货币流通速度，P为商品价格，T为商品数量。

可以推出P=MV/T。

5月社融数据M1同比减少4.2%，因为经济不经济，商务活动减少，导致V降低，而茅台的产量T是增加的，三个因素叠加，茅台的价格下跌也不可避免。

2、供需的角度

从供应的角度来看，茅台是在提高产量的，供应是增加；

从需求的角度看，有说掼蛋的社交属性取代了喝酒，有说年轻人不喝酒，其实根本原因还是大家没钱了，生意不好做，商务活动减少，能省则省，需求被迫减少了。

茅台不仅有社交属性，还有金融属性，但是它的基本价值是在消费的基础上，随着消费尾萎靡，建立在上面的其他属性风险就很大了。

所以，短期内茅台的趋势很难改变。周金涛曾经预测在2030年之前我们都会处于经济衰退阶段，在这个时间之前，很多东西会回归它的基本价值。

这反而给了做长线投资的人足够的进场时间和机会。

当经济好转之后，从费雪公式推测P=MV/T，M和V的增速会大于T，价格自然水涨船高。那个时候商务活动增加，作为酒文化的文化输出，也会带动茅台的消费。

本人不持有茅台股份，仅作为分析。