$申洲国际(02313)$ $百丽国际(01880)$

近期股价被美国零售公司数据不佳打压很厉害，尤其今天耐克的季报数据出来更是直接相关，耐克本季收入增长仅8%，未来订单增长11%（均不考虑汇率影响），都要略低于市场预期；目前耐克是申洲第一大客户，收入贡献占比在25-30%，而申洲是耐克sportswear第一大OEM，占比在11%；

不过除了低于所谓的市场预期之外，如果和过往比，这个数据似乎谈不上有多差，翻看了一下耐克从13-16年的所有季报，未来订单这个数据，大部分时间都是在10-15%之间，极个别的季度在15年有过20%的高增长，低于10%的也比较少，所以这样看至少是一个很合理的数据，并不能就此断定公司增速开始大滑坡或者整个市场出了大问题，而且UA上个季度也下调了预期，所以更多可能是受到类似零售商破产之类的影响；

对于申洲来说，如果看过去3年的数据的话，一个有意思的发现是，尽管耐克服饰自身的收入增速始终在10%左右的水平，但是申洲来自耐克的收入却保持了复合20%+的增长，也就是说公司在耐克方面的份额是在持续上升的，当然这个不能说未来还会继续上升，只是体现了公司在行业中的实力；

当前的位置，申洲对应16年15倍的PE，分红收益3%，已经有一定吸引力；

耐克在中国的业务仍然保持高增速，本季收入增长23%，未来订单增长24%，不过和前两个季度27%和35%的增速相比也还是有明显的放缓，对于百丽和宝胜仍然算是不坏的消息，来自百丽和宝胜的数据显示同店增速已经降到了5-6%的水平，对应收入增长可能15%已经算挺好的了，这个是不是说明耐克在国内的自营在抢经销商的饭碗？