与近20年来历次铜价涨幅较大（涨幅50%以上）的行情进行了一定对比，分别是2003年-2006年、2007年-2008年、2009年-2011年以及2016年-2018年，目前铜价的涨幅和速率低于金融危机之后的上涨，与2003年的上涨轨迹基本吻合，明显强于距离最近的2016年的上涨。2016年与2003年的上涨与当下不具有可比性，相对更有借鉴意义的是2009年的上涨。从主要因素看，2009年全球货币宽松、偏弱的美元，以及强劲的中国传统领域需求推升了铜价，而本轮虽然海外同样释放巨量流动性，但是中国方面对于流动性的态度始终偏谨慎，传统需求领域的弹性不如2009年时的情景，基于多种因素考量，本轮涨幅可能小于2009年的那一轮，在短期经历了快速拉涨之后，需要谨防央行更为严格的态度、可能的交仓，以及当下对于需求过于乐观而潜在的预期差。#期货# #有色金属板块继续狂飙# #铜#