1.连社保和养老金这种国家队在伊利都做高抛低吸，确实让人挺失望。去年三季度社保和养老保险两只基金进入伊利前十大流通股东，但是截止今年一季度，两只基金都退出了前十大持仓。其中全国社保基金113组合三季度6422.1万股伊利，按照这个持股今年一季度如果不减仓是可以进入伊利前十大股东的。而另一只养老保险，去年三季度只有4500万持仓，是不够进入今年一季度伊利前十大股东的。也就是说，可以确定社保113组合一定是减仓了伊利。但是我点开社保和养老保险的主要持仓，发现他们持仓的个股最近半年或者一年，大部分涨幅都不如伊利。所以社保也不是神仙，因为我猜测社保的减仓，主要是因为今年一季度很多个股大幅下跌，所以社保减仓了伊利买入它跌幅大的个股。
2.国内公墓基金价值投资的代表张坤也是在伊利高抛低吸，来回买卖较为频繁。2023年上半年张坤还持有伊利32.85亿元，但是短短半年时间到了2023年年报，张坤基本把伊利32.85亿元的市值清仓完毕了。而到了今年一季度，张坤又重新买入了伊利15.35亿元。接下来我密切关注张坤未来在伊利的持仓。事实上去年下半年张坤减仓伊利后，然后药明生物进入张坤前十大，同时加仓了洋河等并不是很好的操作，因为药明生物随后股价暴跌，洋河也跌幅非常大。我们看张坤2023收益率负的21%，而伊利2023年全年跌幅在10.7%左右。也就是不要神话张坤的操作！
3.外资在伊利也是，长期跟踪和关注的投资者都知道，外资也是极力想做空伊利的。比如前阵子大盘2600点时候，那两三个月外资持续卖出减仓了近30亿，但是神奇的是伊利股价反而没有下跌，因此让伊利的投资者躲过了那一轮暴跌。另外，2022年和2023年，外资其实很多时候持仓不断创新高，但是奇怪的是每次持仓创新高时候就迎来伊利股价暴跌。因此我一直怀疑外资和内资资金是有一些关联的，可能外资在内资的账户也有持仓，存在表面外资持仓创新高但是却利用内资账户减仓的嫌疑。在举例子，比如前阵子伊利业绩发布前，内资不断砸了伊利十几个交易日，把股价砸很低的时候，外资又接着砸。所以我坚定认为，外资和内资是有很大的资金关联的，有时候外资的加仓和减仓是做给国内投资者看的。所以不要太相信外资，也不要太神话外资。
4.伊利筹码特别分散，流通市值大也是股价上涨难的重要原因。单一最大股东是外资众多投资者合计持仓13%，接着是持股8.5%的呼和浩特国资，因为外资是很多投资者合计持股，因此其实如果就单一股东而言是呼和浩特国资持股最多。而我们观察海天味业、金龙鱼、双汇发展等虽然业绩也不好，但是别人单一股东持股特别大，大股东持股在58%到90%之间，前十大持股特别集中。而伊利大股东持股才8.5%，前十大股东持股才36%，且伊利前十大更替和变换频繁。如果做多海天味业、金龙鱼和双汇，由于它们大股东持股比例大因此真正流通市值很小，所以如果要做多他们所需要的资金非常小，而伊利流通市值太大筹码太分散，如果做多伊利需要非常盘大资金。
5.最近三年A股市场行情不好，没有赚钱效应，导致市场资金较为缺乏。其实上一轮2020年到2021年初伊利几乎翻倍，依靠的是市场行情好转和市场资金充足，导致出现赚钱效应，很多中小基金和投资者纷纷买入伊利，从而推动股价上涨的。也就是上一轮伊利上涨，并不是依靠实力很强资金很大的单一机构推动上涨的，而是依靠中小基金和中小投资者推动上涨的。
6.伊利最近两年业绩虽然比大部分消费品企业要好，但是由于大环境不好，整个大消费终端需求偏弱，所以伊利整体业绩增速有些降速，业绩表现并不靓眼，这也是导致伊利无法吸引到太多市场资金做多的原因。
7.我看了很多业绩差的个股只要遇到题材都有上涨50%甚至翻几倍的行情，比如360，业绩很烂一个亏损的企业，但是经常因为题材炒作股价经常短期翻几倍。而运气不好的是，伊利最近几年从来没有遇到过任何题材炒作。
上面就是我关于伊利股价长期不涨，股价长期在25到29元来回震荡的原因。我再次表明和重申我的观点，虽然伊利股价长期不涨，但是伊利的基本面和业绩是没有问题的，目前伊利4.2%的分红率17倍的PE，结合高个位数和两位数的净利润增长，对比国外的雀巢和可口可乐，伊利是非常严重低估的。伊利最近两年业绩增速略有下滑，主要是受到大环境和大消费不好导致终端需求弱的原因，其实很多行业和个股业绩更差，比如金龙鱼、海天味业和双汇股份以及牧原股份等，其实伊利上下游议价能力强，它的成本是比较可控的，成本是具备转移能力的，这也是为啥伊利业绩没有下滑还稳健增长的原因！
目前持有伊利的机构里面有个比较有实力的险资，按照我的了解险资对收益率要求不高，它们主要是找高分红高股息率的个股投资，且国家一直鼓励险资入市扩大持仓。这个险资目前持有伊利30多亿元，且一季度也是越跌越买大幅增持。假设这个险资继续买入伊利20亿到30亿，把做差价的筹码全部吃掉，让筹码结构更加集中，那么做空的就被迫选择高价买回来做多。而且伊利在接下来又召开股东大会，回购10亿到20亿，下个月伊利又分红76亿左右，看好的投资者会把分红继续买入伊利，所以整体我认为险资如果坚持做多，问题也不大。
接下来我继续观察各路资金在伊利的进出情况和伊利的股价走势情况！
$伊利股份(SH600887)$
