2.2023年蒙牛营销费用扣除妙可蓝多后,相对比伊利增长了24亿(伊利下降4亿,蒙牛增长20亿),但是营收只增长了23亿元,与之对应的是毛利增长1.8个点,而伊利毛利只增长0.3个点。那么毛利扩张那么大,就更加支持验证了蒙牛大概率是通过拿20多亿营销费用去给经销商返点,从而掩盖牛奶降价的过程。那么就会导致营收和毛利虚高,也被动导致份额虚高。而蒙牛净利润做不出,又再次验证了这个推理是正确的。大家可以讨论一下$伊利股份(SH600887)$ $蒙牛乳业(02319)$