飞鹤最近走势强势，主要是2023年业绩会上管理层对24年奶粉行业预期不错
1.飞鹤一季度增长不错，据说增加了8亿左右营收，全年预期营收增长5%到10%
2.管理层对24年出生人口比较乐观，我预计反弹到1000万到1200万。慢慢带动奶粉行业触底反弹！
3.新国标淘汰出清了中小企业，中小企业截止目前已经基本全部甩货完毕，龙头的份额大幅提升，而且奶粉价格在终端已经出现涨价，伊利和飞鹤等龙头属于量价齐升。
我个人认为，对于龙头奶粉企业伊利和飞鹤来说，2024年会有比较好的表现，接下来2025年和2026年也会有不错的表现。
关于伊利奶粉业务的表现，伊利在2023年奶粉二季度下滑9%左右，三季度下滑3%左右，到了2023年10月开始同比正增长。主要原因就是中小企业慢慢甩货完毕。2023年全年看，伊利由于品牌力大幅提升，渠道铺货特别多，以及产品矩阵丰富等原因，伊利2023年奶粉表现是比较稳定的。关于2024年一季度，我预期伊利奶粉业务同比增长5%到9%之间，由于量价齐升带来的奶粉净利润会在12%左右。分产品看，婴儿奶粉量价齐升，成年人奶粉在春节礼赠也表现非常好，也是量价齐升，成年人奶粉增速更加快。
伊利奶粉业务在2023年四季度和2024年一季度实现稳健增长和表现非凡，实现比较好的环比好转和同比增长，这也是我对伊利2023年年报和2024年一季度报充满信心的另一个原因。奶粉方面恰恰又是蒙牛的弱势项目，因此奶粉业务的稳健增长会让伊利整体表现比蒙牛更加好，也会让伊利未来继续拉大和蒙牛差距提供了强大的动力和逻辑。
$伊利股份(SH600887)$ $中国飞鹤(06186)$ $蒙牛乳业(02319)$