乳业是一个壁垒看似高，但是竞争永远不会停止的行业。看看液态奶，已经是蒙牛和伊利两家独大了，但是似乎都很难持续的产生超额利润，这点从企业负债和现金流中就看的更清楚了。这不是个特别好的行业，整个行业的供需都会在过剩和紧平衡中度过。特别是牛奶的消费也出现瓶颈了，而供给确丝毫不减。伊利当然更有优势一点，从管理和营销的角度也许更有效率，但是长期看，靠效率、规模赚钱的重资产企业，都是如履薄冰，投资者在他快速增长期可能能分享些成果，在业务成熟期，反而很难。因为资本开支没减少，利润增速却下来了。一点看法，不一定对。