1.全年净利润不超过52亿，我维持最近半年以来的看法2023年蒙牛净利润不超过52亿。也就是不到伊利2023年一半，伊利预计105亿到109亿之间。
2.蒙牛全年营收同比增长7.06%左右，其中蒙牛H2内生营收同比增长2.5%左右（低于伊利H2内生4%到5%左右增长），并表妙可蓝多后蒙牛H2营收预计480亿左右，同比增长7%左右。其中液态奶营收在H2预计同比增长2%到3%之间，特仑苏和基础白奶增长中位数，纯甄预计同比下滑12%到15%左右，和安慕希差距越来越大；奶粉方面，婴儿奶粉继续下滑并且拖累盈利，成年人奶粉实现增长，因此整体奶粉营收持平或者略有下滑，奶粉盈利能力整体是亏损加大；冷饮方面受益于收购的东南亚艾雪表现不错，因此冷饮整体可能持平或者略有增长。
总结：2023年蒙牛并表妙可蓝多后全年营收增长7.06%左右，液态奶营收在H2实现2%到3%增长，比上半年H1低很多。全年净利润预计不超过52亿，同比小幅下滑，其中净利润在H2实现同比增长，主要原因是22年下半年有世界杯投入了数亿广告营销费用，而23年没有相应的大的广告投入，同时23年下半年以来蒙牛价格战减少，因此23年下半年蒙牛净利润预计实现同比增长。（23年蒙牛净利润不到伊利一半）
上面是我对蒙牛的23年基本看法，这是不考虑蒙牛对奶粉业务和奶酪业务大幅减值情况下的净利润预测。因为我无法预测蒙牛何时对贝拉米大幅减值计提。（奶粉业务23年应该小幅减值，上游牧业应该也会有少量计提，妙可蓝多计提应该没有那么快到来）
我连续两年跟踪预测蒙牛净利润，去年我预测蒙牛2022净利润预测不超过53亿或者53亿左右非常准确，当时很多分析师说蒙牛22年净利润61亿或者58亿左右，我当时还多次反驳不可能和无稽之谈。今年也很多分析师预测蒙牛23年净利润56亿到64亿，我认为也是不可能和无稽之谈，我坚定认为蒙牛23年净利润不超过52亿，至于是50亿还是51亿，还是勉强52亿，那么我无法得到准确答案。因为企业对资产或者商誉的计提无法预测，你无法知道它是多计提点还是少计提点。
$蒙牛乳业(02319)$ $伊利股份(SH600887)$
