我补充总结一下伊利一季度业绩非常确定的原因如下：
1.液态奶春节动销非常好，券商预测整体增长10%，金典增速15%左右。原奶价格低，春节礼赠场景刚需强价格又比较坚挺，因此产生了比较大的毛利差和净利润。
2.冷饮方面，得益于去年伊利发起份额提升诉求。把钟薛高等中小企业和它们的经销商大量退网，伊利逆势增长。因此24年经销商春季大会的时候现场订单金额超过22亿元，同比增长超过20%。也就是冷饮经销商信心大增，冷饮经销商数量也增加。最终带来了终端份额和铺货的扩大。去年由于行业价格竞争激烈，因此冷饮价格比较低，今年钟薛高等中小企业大量退出或者收缩后，我预计冷饮会有不错量价齐升。
3.奶粉方面，我昨天的文章分析了，由于在2024年一季度中小企业彻底退出了市场，退出的配方400多个占总配方超过32%，让出的份额15%左右。而去年就是这些中小企业清库存导致奶粉行业价格很低，影响了行业营收和利润。今年一季度开始，它们彻底退出市场后龙头奶粉行业会迎来量价齐升。具体情况可以看我昨天深入分析文章。
4.出售煤炭子公司获得21亿净利润，这个大大增厚了净利润。
5.今年一季度开始，新西兰和中国，乳制品实施0关税。伊利持有新西兰第二大乳企，伊利的奶粉和液态奶等产品有部分是从新西兰子公司进口到中国。因此这部分也可以节省了关税，从而增厚净利润。
6.上游奶源牧场方面，豆粕和玉米大幅降价，为奶源牧场恢复净利润增长提供了强大支撑，去年上半年优然牧业亏损了10亿，也影响到了伊利净利润。今年我预计优然牧业可实现大幅减亏甚至实现扭亏为盈。因此这部分也可以增厚伊利净利润。
7.费用方面，伊利从23年开始重视投入产出比和精细化运营，这可以为公司节省不少不该花的费用从而增厚净利润。另外包装材料和明星广告等因为各种原因等也是降价的，这也利好伊利成本端。
通过每个业务和板块的分析和总结，我对伊利2024年一季度以及全年业绩实现稳健增长充满信心，我目前预计伊利一季度扣非增长8%到15%之间，不排除18%以上的可能，这是内生增长和扣非增长。净利润方面加上一季度煤炭收益21亿左右以后，预计增长65%到70%之间。
$伊利股份(SH600887)$