你们深思一下问题出在哪里？
1.蒙牛的净利率为啥就那么低呢？股东回报怎么就那么低呢？
2.如果重视财务报表的机构投资者，都很明白虽然同样是做乳制品，但是蒙牛的生意模式远远不如伊利。就好比伊利的生意模式不如白酒以及调味品一样！
3.那么在这种情况下如何支撑蒙牛市盈率在过去两三年长期比伊利贵5倍左右。现在两者才基本一致！(这两三年力挺蒙牛经常让蒙牛走势很强的大机构是怎么认为的？)
4.总是有人扯蒙牛追上伊利，你对比一下蒙牛现在的综合实力，还比不上2016年的伊利，怎么追了？
5.蒙牛营收大利润低，是不是说明了很多的营收是靠低价倾销投入大量营销费用获得的？这种营收是不是就是无效营收？(靠低价一涨价营收就消失，所以没办法涨价，因此才会长期利润做不起来，而伊利主要目标是长期的品牌建设提升品牌美誉度和溢价)
6.如果未来蒙牛长期这种那么低股东回报，长期如此只有营收做不出利润，对于股东来说那么存在的意义又何在？所以，它未来的方向是注重质量和注重利润才是正确的选择，而不是一味的追求规模，追求表面的面子。
7.我经常说过的一个观点，今天我再次说一遍，不管是线上电商平台经销商（天猫和京东超市），还是线下经销商。其实蒙牛把毛利率做得很高，跟营销费用掩盖实际的降价过程关系很大。我最近两年长期跟踪电商和线下的情况，蒙牛降价的时候价格很低（我经常揭穿并且提供图片），不可能毛利率提升的，它其实跟线上电商平台是有约定的，你的销量达到多少蒙牛会返还给促销费和营销费。（线下也是这样）
这也是为啥蒙牛它总是不承认产品降价的原因，因为它说卖给经销商没降价，但是经销商卖给消费是降价了。然后经销商通过降价销量大增，又从而获得蒙牛的高额返点销售费。也就是通过高额的折扣费用和营销费用，来掩盖了产品实际降价的过程。（从这个角度看蒙牛的毛利率和经营净利润提升也是水分很大）
8.2023下半年以来，蒙牛降价和价格战有一定收敛，没有以前那么激进。我们马上看到下半年以来蒙牛的自身营收增速就不如上半年和此前（第三方公开可以查询的每个月蒙牛的营收，包括券商都预测下半年营收增长比上半年乏力）。这也验证了过去蒙牛确实是通过低价带动营收。
我再声明一遍，我是实话实说，就事论事，不是唱空。这个价位伊利蒙牛也低估，所以不建议持有蒙牛的投资者这个价位低价卖出蒙牛。当然我是持有伊利，没持有蒙牛。（伊利如果接下来涨，蒙牛应该也会跟涨，毕竟市值差距挺大了，但是我不建议你卖出伊利买蒙牛，因为这可能是主力的意图。极有可能砸蒙牛的目的就是为了伊利吸筹）
我只能给蒙牛提一个建议:踏实做行业老二，走正道不要动不动发起价格战，不要学光明营收很大利润很低市值也很低。跟伊利一起维护行业价格和利润，把行业和自身的净利润和净利率做高，大家一起赚钱！股东回报率高了，这样蒙牛市值也才起来。（蒙牛管理层如果你不信我，你可以看看快递行业，单价才是决定利润的根基）
$伊利股份(SH600887)$ $蒙牛乳业(02319)$
$光明乳业(SH600597)$
