写在系列，目前自己翻了一下，最早的一篇是写在《写在腾讯400时》，发布时间是2022年3月4日。写在系列的最低区间，发生在2022年10月，《写在腾讯210》。
写在系列，是遵循价值投资理念，记录市场先生与情绪变化的文章。其中，重点在于跟进市场先生情绪变化导致的市场估值逻辑的变化。
同时，也希望通过写在系列，记录笔者在投资时，尤其是在腾讯近几年低点200、270，高点400、700的心理变化。记录当时最真实的心理变化，防止笔者后续总结过程中，有后视镜行为。
写在腾讯系列写多了以后，会发现腾讯到380至少应该写过3次了。一次应该是2022年3月，一次是2023年2-3月，一次就是这篇了。
腾讯的价格一直在一个区间内波动，但是如果我们仔细去记录每一次在一个区间里波动的原因，却千差万别。
2018年的270，源自去杠杆等原因，导致当时整个市场低点。而后来2021年最高点冲到700，既与疫情导致货币量变大有关，同时又与市场在上涨中演绎腾讯企业服务部分未来前景有关。
遗憾的是，2021年腾讯最高点的时候我并没有在，在270上涨到700这一轮。我只有幸参与到了500阶段，后面就再也没我什么事了。
从后面反观自己，既应该适当提高卖出价格，这属于投资中努力的方向。同时，又对于自己坚持在自己能评估的合理估值或合理估值偏高卖出并没有本质的问题。
再一次关注到腾讯，应该是腾讯下跌到400多的时候。就是2022年3月开始，到今天写了一系列的写在腾讯系列。
2022年10月腾讯下跌的很夸张。从400到300时间就不慢，而从300到250也还行，但是从250到200，速度可以叫一泻千里。这个一泻千里，其实背后代表的是市场情绪的崩溃。
在腾讯200的时候，市场上会加强情绪崩溃的消息非常多。当时，我在做的就是看哪些原因是我过去已经思考过，已经破除的，哪些是新的，这些新的原因是否会真的导致腾讯只值当前的价值，甚至有没有可能更低？
李录老师在他的《文明、现代化价值投资与中国》中提到，想判断公司是否在自己的能力圈，最好在投资之前把公司所有可能遇到的致命风险都想一遍。
后来，腾讯从200上来以后，曾经一度冲到400，又从400回到300左右。这个300左右就墨迹了很长时间。这段时间，200到400其实是快速的情绪加强，而且业绩也有一定的好转。就是价格上涨价业绩好转，外部环境也稍微好了一点。
而400又回到300，基本就是冲动后的冷静。后来，就是季报好点就涨点，季报差点就跌点。
直到2024年一季报酝酿期间，价格就一路飙升到400。
400不知道怎么写，因为腾讯到400的时候，和腾讯到340的时候，我的判断是没有变化的。
虽然，企业股价的上涨，可能会影响其员工股权部分薪酬的价值，影响其股东和合作伙伴的预期。甚至在某种程度上也可能会影响公司的业绩。
但是，不能把市场情绪和外部因素做过多的解读。还是要回归买股票就是买公司这个核心理念本身。
单纯看业务层面，腾讯这个季度的增长，其实反而是以前看到的潜力业务的爆发和兑现。
在以前低估的时候，可以通过对腾讯潜力业务的研究，适当给多一点估值。但是，当腾讯自身在尽力挖掘其变现渠道，开源节流的时候，其实对潜力部分就要更加保守一些。
另外，作为腾讯的股东，我认为回购逻辑不应该是平均买入，还是要有估值的思考在里面的。虽然估值上仁者见仁，但是还是需要有这个环节。如果腾讯涨到600,700，还是这种节奏回购，实际上长期看是对股东权益的伤害。如果这种回购规模，是在200-300的时候回购，中间给股东带来的价值差异是2倍。