据港股近期披露的财报数据显示，受疫情影响几家以影院运营为主营业务的上市公司，上半年的营收呈断崖式下滑。主营在线票务的猫眼娱乐上半年亏损4.71亿港元，IMAX CHINA、保利文化、橙天嘉禾的半年财报数据也都惨不忍睹。相较之下，同样拥有影院业务的传递娱乐（HK.1326）表现抢眼。从9月25日披露的2019年报数据看，（HK.1326）因提前布局和优化了业务结构，2019/2020 年实现营收 4.66 亿港币，一定程度“避险”了疫情对影院业务造成的损失。
始于“借壳”重组 兴于低调布局
公开资料显示，2017年10月张量获得了传递娱乐（原名：天马影视）的控股权，天马影视原有主营业务是聚焦在电影制作和影院放映业务。在港股借壳案例中惯常的做法是，新股东接盘后会通过新题材的炒作来增发配股融资。但是大股东张量此番“借壳”重组并非是财务投资，更多的是看好影视娱乐发展赛道。
从持股比例上看，传递娱乐（HK.1326）一直没做过增发，大股东持股始终保持在75%。
从业务布局看，“借壳”后张量展开一系列低调并购交易，深度进行产业链布局：收购精品影视制作公司厚海文化、快速签约赵露思等新生代演员、并购杨超越签约经纪公司、与爱奇艺成立合资公司等等。
从发展势态看，传递娱乐无论在影视还是综艺上都有十分强劲的市场储备。
10月22日爱奇艺悦享会上，传递娱乐展示出的未来片单不仅覆盖类型丰富多元，还有不少剧集未播先热。今年旗下厚海文化出品暨版权开发剧集《斛珠夫人》顺利杀青；由爱艺奇出品，孙俪和赵又廷领衔主演的聚焦女性成长、展现真实职场的年度大戏《理想之城》在上海开机；引进版权、联合制作和联合出品的《棋魂》已于10月27日开播；在综艺板块继续扩大头部竞争优势，全新题材的探案类综艺《萌贼探案》计划邀请沈腾、沙溢、杨洋、杨超越、杨迪等艺人参与其中，广受好评的《喜欢你我也是》第三季已经开始招募，目前计划邀请张绍刚、沙溢、李汶翰、虞书欣、谭松韵、黄明昊等人参与。传递娱乐从优质内容的进行深耕产出，爆款作品自然不缺，强劲的核心业务必将让其在2021年迎来全面开花的精彩成绩。
从预期潜力看，传递娱乐能够在市场环境如此严峻情况下，实现业绩逆势增长无疑是给投资人、市场、以及普通用户打了一剂强心针。由此看来，传递娱乐（HK.1326）多条腿走路、娱乐业全链条式布局，极大程度降低了企业运营风险，为影视文化产业企业运营探索了新路径、树立了行业样板。相信在收获业绩的同时，传递娱乐（HK.1326）未来在资本市场也将获得更多投资者的关注。
未来扇形战略“百花齐放” 包容性发展更具韧性
第十届北京国际电影节上，传递娱乐CEO赵文竹在首次提出扇形业务结构战略，在行业内引发关注。
“折扇都有一个扇钉，这个扇钉就是集团，是支点，也是抓力。”赵文竹道，“扇骨是影视综项目，扇面是人才，把这他们铺开了，才能‘百花齐放’。最外边的扇边，就是我们做的产品，象征着我们在内容方面更深的孵化和更多元的呈现。”
像扇子一样布局业务，疫情之下业绩逆风上扬。作为一家上市公司，传递娱乐较普通的影视公司有着更为强烈的盈利和业绩需求。在借壳后，传递娱乐快速并购网剧网综制作业务，加大利润贡献比例，弥补了原有影院业务在疫情下的巨大影响。收购的制作团队厚海文化，在今年拿下爱奇艺S+级网剧，阵容达到明年的剧王地位，成为主要贡献利润的板块。
像扇子一样收放自如，拓实业务组成的每个细节。从传递娱乐开始收购创制作及演艺资源起，便将“协作”作为关键词。传递娱乐的收购动作不是一次性完成的，而是依次从制作公司，到编剧、导演，再到艺人资源，使得各个子公司保持相同的协作理念，相互协作达到1+1>2的效果。同时，集团在各个子公司之间，一直担任着扇钉的角色，将各个子公司牢牢地连接在一起，并通过行政、人事、财务统一管理及激励政策等措施，打造一支具有高度统一理念的团队。
像扇子一样无限包容，拓宽可持续性业务范围。比如，对于传递娱乐旗下的mcn公司以及孵化的美妆及潮牌品牌，赵文竹指出，“未来的理想状态是，传递娱乐脚踏实地做出爆款项目，这些项目反哺艺人和产品品牌，与此同时，品牌和艺人也支撑着更多自有项目的开发，在此过程中形成新的可持续性发展的业务，也就是扇形结构战略的不断加固和扩大，最后形成一个可持续变现的商业闭环。”
在扇形业务战略支撑下，传递娱乐通过一系列资本运作，经过两年多时间的蓄力打造了全产业链模式，使其具备优质内容持续输出、优质艺人培养体系、优质IP独立运营的能力，享有泛娱乐产业高收益的经营优势，成为港股市场的重要新生力量。