wangdizhe（beiyixiaohai）
2024年扑面而来。。。第一个交易日，A股走弱。。。以下跌开头，其实也不错，至少说明低调。。。
北证50指数上涨2.08，中证红利指数上涨1.03%。。。依然是“题材+高股息”走强，说明啥呢？要么防守呢，要么炒短呢。。。一如既往的谨慎啊。。。
之前就说了，12月份PMI数据低于预期。。。所以避险情绪提升，也导致人民币汇率走弱，故而北向资金今天又抛了52.69亿元。。。机构内资更狠，今天净流出239.21亿元。。
2024年要想实现5%的gdp目标，是需要提前发力的。。。2023年就是2季度误判了，卸劲了，所以后面陷入被动。。。
当下A股在2900-3000点之间半死不活。。。未来如果出现上涨，估计是3种外力作用。。。
第一是，国内政策刺激超预期，比如推出个x万亿啥的。。。那么情绪恢复，直接冲上去了。。
第二是，随着美元降息预期的提升，美债收益率继续下行，这样全球资金就开始流出美国。。。一部分来到香港或者大A，北向资金大幅买入，情绪就跟着“聪明的资金”走，容易涨上去。
第三是，中国宏观经济出现加速向好趋势，或者上市公司业绩出现加速修复迹象，这个估计要等年报了。。
也就是如果没有什么“超预期利好 ”，那么当下这种震荡磨底趋势就将延续。。。核心在于让情绪出现逆转，也就是需要“惊喜”。。
惊喜感制造反转，业绩推动均值回归，嫉妒心成就牛市。。。整个三部曲中，头尾都和情绪密切相关。。。只有涨到均值时候，才看业绩。。。
长江电力今天又差点创新高。。。其实最好别涨那么快。。。因为股价上涨的本质，其实是一种“诱惑”，高到逼得你不得不卖。。。比如长电到27元，我就会思考一下了。。。因为账面是算好的，自由现金流，6库联动的潜质啥的，在2023年报没出之前，已经基本评估到2024年了。。。所以我很清楚自己持股的意义。。。
b股市场早晚将退出历史舞台。。。但就和拆迁一样，有时候也有拆迁红利的。。。
我持有张裕b和老凤祥b。。。截然不同的风格啊，张裕b业绩连连走弱。。而老凤祥b具有明显的周转率和roe优势，绩优特质明显。。。
买张裕b，看重股息，品牌潜质，现金流充裕，长期分红的习惯。。当然也知道它前几年古堡修的多，导致赘余净资产多，所以看roe是没意义的。。
红酒作为一种物种，不会消失。。。所以它的永续性被低估了。。。行业整体萎缩，其实是绝对龙头，但也没人搭理了。。。基本跌回2006年价格去了。。。梦回17年前啊，那时候北京房价还6000一平米呢。。。负债不到20%，连续多年分红，说明账面问题不大。。毛利率基本55%以上，净利率在11%左右。。。市占率42.6%。。。其净利额基本是国内葡萄酒行业净利总额的95%。。
在一般好点的超市看不见张裕铺货，只有像京客隆这种才有，而且主要是解百纳。。。也就是基本上根本不做“渠道下沉”啊。。。品类也不弄优化，几百种酒，看的都眼晕。。。这些缺陷我是很清楚的。。。说明管理层的无能。。。但一帮废物来管成这样，每年还能分红，而且现金流充裕。。已经说明了一些底蕴。。。
对于老凤祥b的思考，是看重业绩，周转率之类的，而且也是老品牌。。5.64倍市净率，3美元左右基本就是1倍市净率，和自己开个金店一样，但买个老凤祥b更省心。。。
也就是核心是品牌优势，估值性价比优势。。。我对于这种标的没有太多的“成长期许”，有个弱增长就行了。。。因为如果抓成长，我安排了半导体etf和恒生科技etf来做这个事情。。。没必要“啥能能干”，需要“专人专用”。。。
券商研报是个反向指标，出的越多，说明是被“右侧逻辑”盯上了。。。我会本能的警觉。。。因为任何事情，都是有目的的，卷商从来不写没用的研报。。。如果我的标的出现放量上涨，我会习惯看一下研报反馈。。。如果出了很多份，会更加坚定出货立场的想法。。。
投资要学会设伏思维。。。比如现在都悲观，都谨慎。。。我是会躲着中证红利和银行股的。。。因为都抢高股息的，至少不会便宜。。。比如沪指冲过3500点了，这个时候有可能减持恒生科技etf这种涨的多的。。。然后再回补中证红利，别看指数上去500点，它未必涨多少的，没准还是跌的。。。减仓完之后，我一般会补“不被追捧的趋势”，所以保持“缩量思维方式”。。。
在这个市场，从来不是低了进去，高了出来。。。而是缩量进去，放量出来。。。情绪决定量能，量能决定价格。。。。所以看到缩量趋势，其实就是“设伏良机”，要先进去扛着“冷落和浮亏”，然后等高朋满座的时候，完成出货。。。
当下什么惨呢？其实成长股惨的。。。因为谨慎心态下，都不爱听故事的。。。都甚至想买3%的银行理财了。。。赔怕了，本想收获“稳稳的幸福”，没想到弄出一堆“连连的惊吓”。。。所以看清楚博弈方向的“畏惧之态”。。。只要回调，比如2900了，我就会补成长趋势的。。。
对方越不敢下注，就会导致那个地方缩量。。。只要流动性减弱，再好的东西也会折价的。。。所以核心不是“逆势”，那是表象而已，是情绪引起的量能变化，导致了整个“价格场”出现扭曲。。。。类似于一种流动性枯竭导致的“价格坍缩”。。。
整个过程和价值关系不大，因为即便是“郁金香”那种筹码。。。也符合这种规律，价值其实是价格的上层建筑。。。。对于交易艺术而言，价格只和能量能直接联动。。。在实战中需要理解“价值和价格”的这种疏远。。。从来就不是只有他俩的。。有一个维度被隐藏了。。。那就是情绪代表的量能反馈。。。。
所以简单看，投资框架至少是3维结构：价值+价格+量能。。。其实远比着还要复杂，因为还有更飘忽的政策维度呢，这个无法预测。。。所以可以击穿所有量化策略，以及投资策略的框架性。。。基本上是个4维结构的。。。所以投资并不容易。。。
这几大维度里面。。。只有价值比较容易的通过一定框架进行定量分析。。。这基本上相当于高考的“容易得分的点”。。。这是大维度的价值概念，包括宏观分析，以及财报分析。。。答对这些，上不了985和211的，能上个2本或者3本的样子。。。想考清北的话，需要答那些“难题”了。。。必须理解情绪场反馈才行的，因为不懂这个，就不懂量能场的规律。。。它不是“人性或者情商”这种概念。。。而是关系都具体策略的执行。。。
至于政策而言，这个预测太难的。。。只能跟踪宏观趋势和会议进程，主要是进行“应对和利用”，而不是进行预测，因为散户精力有限。。。。
所以巴菲特那套，仅仅是价值一维层面，至于“马白龙头或者高roe”这种判断 ，就是一维上一个点而已。。。仅会这些，难以在实战中持续盈利。。
价值维度，挖掘的人很多，一会看财报，一会看研报的，而且也会刷各种消息。。。所以要本能的警觉。。。为啥分析师还上班，为啥cpa还给人打工呢。。。他们会的这点东西不足以给其带来“真正的自由”。。。要一眼看透逻辑的荒谬。。。
如果朝中有人，可以直接用第四维度，也就是放必杀“政策先知”，来降维秒杀所有人。。。但如果朝中无人呢。。。比如像我这样的小散。。。我会把第一维度价值分析，尽量掌握所有的技能。。。同时会在价格把握，以及情绪量能判断这两个维度，进行不断精修。。。
价值分析维度，是站场子用的，作用是不亏。。。。而后面两个维度，都是“设伏”用的，是获取超额收益的主要手段。。。
