wangdizhe（beiyixiaohai）
昨天收盘后，m1数据及社融数据，在“千呼万唤始出来”中终于亮相了。。。怎么说呢，有点小欣喜，但又有些消不散的忧愁。。。
我上来直接看重点。。。也就是“直扑”M1和M2数据。。。
简单说就是m1超预期走弱，m2继续持平。。。本来机构都以为，近期政策刺激力度这么大，M1会回升一些，结果M1余额67.47万亿元,同比增长1.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和3.9个百分点。。。但同时居民和企业都在一起“广积粮高筑墙”的存钱。。。所以只要m1还在下探寻底，就说明信用宽松没有好转。。。。当然了这也有可能是10月份a股和楼市都不咋样，所以投资者信心较为低迷。。。
仅仅看完这个数据，举要明白，当下货币政策是宽松的。。但信用传导不过来，所以未来会降息的。。。但是又忌惮汇率走弱，所以昨日显示很多银行下调了自营业务的存款利率。。。这其实就是“小试牛刀”，告知市场，如果经济还起不来，央行还会下调准存基准利率的。。。
之前也说过，m1数据其实代表“资金活化度”，也代表投资“贪欲度”。。。只有把钱先变为活期，才能弄银联转账啊，个数据走弱，其实也说明投资者对于A股信心依然不高。。。
再看社融数据，10月份新增社融1.85万亿，同比多增9000多亿元，比机构预期的1.83万亿多了一点点。。。而社融存量增速为9.3%。。9月份社融存量为9%。。。所以比之前好了一些。。这也是很多财经媒体，重点强调的。。。满屏都是“社融多增”啥的标题。。。。这也基本上是这些数据中唯一的小欣喜了（佩服小编挺会找亮点的）。。
。。。当下观察社融数据的时候，不仅要看总量变化，也要看结构趋势。。。。实体经济贷款增加了4800多亿，同比仅多增232亿元，不要忘了去年这时候疫情管控很严格的，所以基数低，故而这个数据其实“很平庸”。。。社融总量的提升，其实主要是政府融资债大幅提升所致。。。多增了1.28万亿。。。特别是10月份特殊再融资债净融资贡献了1.01万亿。。。。所以都是政府在组局投资，而且会一直延续到明年，这也意味着至少到明年上半年，看社融总量意义有限。。。核心是看结构，要去掉政府那部分，观察实体经济真实的社融规模是多少。。。
从当下情况看，其实和我之前猜的差不多。。。企业和居民都很小心，所以政府高举“凯恩斯主义”大旗。。。带头花钱，希望能以此提振经济。。。
再看居民端，短贷减少1053亿元，走弱明显，创出近10年10月份最低值。。短贷其实就是“信用卡消费”这种，由于经历过3年大疫，所以即使是年轻人现在花钱也不那么冲了。。所以这部分走弱，其实说明社零也不会太好，双11数据基本也不用看了，好不了太多。。。
居民端长贷其实就是房贷。。。同比多增375亿元，表面看好像多了一些，但是如果观察近期政策，就会发现这主要是因为国家下调了存量房贷，所以大家的“稍微松了一口气”，仅仅是提前还贷的少了些而已，并不是贷款买房的真多了，否则楼市也不会那么弱了，甚至万科这种“浓眉大眼”的都被人质疑要出现流动性危机了。。。
然后再看企业贷款呢，短贷少了接近1800亿元，基本和去年同期持平。。。还是刚才说的，去年疫情影响所以低基数，故而这个数据其实也一般。。。企业短贷其实主要是“超短融”这种，用于资金流转。。。
企业中长贷呢。。主要就是要“扩产发展”的目的。。。这个数据同比少增差不多800亿元，所以这说明企业很谨慎，不敢太快速扩张。。。都怕有效需求不足（前几天公布的走弱ppi和cpi已经有所暗示），加速上项目扩产反而容易增加库存。。。所以其实从这点也可以倒过来说明，去库存也不会太快。。。
这基本就是昨天公布宏观数据的要点。。。基本和9月份时候类似，“信用扩张+信心恢复+去库存化”都慢吞吞的。。。
国家在加大发债力度（和美国类似），以刺激经济。。。等待有效需求慢慢恢复。。。就相当于一个人骨折了，有人在帮着打石膏固定，希望骨头长的快些一样。。。
所以今天的盘面，都不用看完了。。。还会是“弱势震荡”，继续磨底。。。因为只有M1总量上涨，以及社融结构优化之后，内资机构才会“吹起冲锋号”。。。到年底了，又要弄业绩排名了，会影响明年的承销规模，所以这个时候没有几个机构敢玩左侧策略。。。都是右侧策略，也就是“不见兔子不撒鹰”。。。
我作为一个小散，没啥排名，战术灵活。。。出现回调，我是敢抄底的。。。。所以别对那些“资本巨鳄”有半点畏惧。。。钱多到那个份上，也不自由。。。要灵活的选择“狙击位置”，严格遵从“战场纪律”。。。只要进入“击球区”，我会毫不犹豫的迎着浮亏，继续补仓。。。分析出上面那些东西，其实也没有什么，不过是皮毛。。。核心的东西是要明白“信心依然不强，贪欲不会马上起来”。。。所以要慢慢低吸，按照自己的节奏走。。。然后抗住浮亏的羞辱，等待上涨的出现。。。复利收益这位老友，喜欢沧桑的曲风。。。每次会面前，它总会让你“备受折磨，且孤独无助”，扛不住的话，它不喜欢见你。。。