医药底来了，我们先分析，有依据，再去思考。
众所周知，国家卫健委非常罕见的联合十个部门针对医药领域腐败问题进行集中整顿，这个力度之大甚是罕见，根据传达的精神重点要在医药行业全领域、全链条、全覆盖的系统治理，进一步形成高压态势，一体推进“不敢腐、不能腐、不想腐”，短期看是利空，长远看利好整个医药板块的发展，头部合规做的好的企业优势会越发明显。
政策性的重点监督期已经过了，就是医药板块崛起的时刻，跌是暂时性的恐慌，这种恐慌已经过去，长远来看，医药企业后劲更足。
医药公司营销费用大揭秘
医药企业成为监管的重点对象，是因为一些不合规的医药公司的销售费用包含了企业为推广产品和服务花费的各项费用，虚假调研、虚高宣传、赞助会议、药品回扣等也可能囊括其中。因为发生过程虚实难辨、费用产生存在复杂性和隐蔽性，医药企业的销售费用成为监管部门重点关注的领域。
根据公开信息，不完全统计，今年截至7月26日，全国已有至少155位医院院长、书记被查，数量已超过去年全年的两倍。
销售推广费是监管部门重点关注的类目，曾听专业审计人士医药审计是很头大的事情，因为销售推广费往往存在名目复杂、类别多样、可能用于隐性支出等问题，相关IPO（首次公开募股）企业销售推广活动的真实性、合规性一直是交易所审核关注的重点，医疗行业也在逐步进入正轨，这种现象会越来越少。
目前，山哥发现许多医院严禁医药代表进入诊疗区域找医生，80%以上由厂家举办的大会、小会暂停举办，只有少量高规格学术会议还在如期进行，这是一个好的现象，药企的营销成本降低，利润自然就大了，越来越合规的头部企业后续发展会更健康。
医药公司销售费用惊为天人！
很多医药类企业销售费用过10亿元，其中过年销售费用过10亿的有66家，头部的很多知名医药企业营销费用超过50亿，最高的为复星医药91.71亿元。可想而知，随着这次监管部门医疗行业的反腐力度加大和集采的深入，国内医药行业的整体销售费用有一定有所下降，但还会在一个高位运转，去年在A股有完整年报数据可查的366家生物医药类企业，共花去了2465.55亿元的销售费用，总体营收为12371.36亿元，平均销售费用率19.93%。
其实外资企业也面临高额的销售费用，跨国药企代表性企业如强生、辉瑞、默沙东、赛诺菲、葛兰素史克等企业的销售费用占比均在20%上下，其中最低的默沙东2022年销售费用占比不到17%，其次为辉瑞17.23%，强生、诺华、葛兰素史克分别为26.08%、28.20%和28.55%。从相对数值来看，一个可以关注的指标是销售费用率（指医药公司的销售费用占营业收入的比例）。
医药价值洼地，合规医药企业优势显著
面对如此严格的监管政策，医药行业处于价值洼地是正常的事情，也正是投资者难得的机会。基于目前的市场格局，药企研发思路更要聚焦在具有临床创新价值的创新品种上，仅靠改良剂型等方式的微创新将陆续被市场淘汰，叠加药械集采的常态化，行业集中度将会进一步提升，销售端口在降低销售费用、坚持创造经济效益的同时，创新药企也需要在环境、社会与管治层面也不断完善与升级。由此情况下，企业销售推广人员也将产生结构性变化，向具备专业知识储备、具有临床经验的人员结构发展，由此带来好产品在专业销售的促进下实现快速放量积累现金流，以此持续投入创新研发的良性循环当中。
合规是医药行业老生常谈的话题，可以看标的企业内部管理力度，严格按照国家制度走的企业肯定错不了，如果企业全面覆盖、职责清晰、协同联动、有效执行的网络化合规管理责任体系，那么可以增加合规稳定性。医药企业在招待费用的记录和报告方面要严格。确保所有支出都符合法律法规和行业规定，并且需要详细记录每一笔招待费用的用途、时间、地点、参与人员等信息。这些记录需要及时报告给公司内部的合规部门，并且需要向相关监管机构进行披露。
能做到上述的措施，那么这个企业一定不会受到影响，反而会迎接更大的市场机遇，价值才会体现。
$恒瑞医药(SH600276)$ $中欧医疗健康混合A(F003095)$ $工银前沿医疗股票(F001717)$