造塔人

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语言//@国泰民安168:林园选股的六大法则：一是，未来三年净利润要实现翻倍；二是，最好是垄断企业，有较宽的护城河；三是，毛利率越高越好，至少在20%以上；四是，净资产回报率在15%以上；ub j j b b j ybu五是，现金流充足，预收账款越多越好；六是，派息率较高，每年保持较高的分红。（成

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没有调查就没有发言权。

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为什么价值投资会挣钱？因为它盯住的不是市场波动，而是经济的长期持续增长。
为什么经济会长期增长？因为人类文明进入了3.0时代。3.0文明的根本机理是什么？是自由市场经济。
自由市场经济的效果描述为一个公式，叫1+1>4。
首先是1+1>2，当社会分工之后，两个个体进行自由交换...

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价值投资是一种“不丢失目标”的智慧。这里面有两种核心能力。
第一，认准自己目标的能力。
经济在增长，核心的动力是好公司。你不是在和市场对赌，而是在搭上好公司成长的那班船，这是股票投资能挣钱的核心原理。
第二，不被其他因素干扰的能力。
市场起起落落，账面财富忽多忽少...

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价值投资的四项基本原则：
1、股票的本质是公司的部分所有权。你要赚的不是股价波动的差价，而是这个好公司在经济增长过程中创造的价值。
2、市场的本质是服务于你的工具。关于这只股票的真实价值，市场什么都不能告诉你，它只是一个服务于你的工具。市场起伏不定，价格和价值时常偏离，投...

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我刚刚关注了雪球组合 $荒岛十年(ZH2206639)$ ，当前净值1.8017。

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我刚刚关注了雪球组合 $科技改变世界(ZH1889458)$ ，当前净值3.5242。

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根据股票的波动性来判断风险是很傻的。我们认为只有两种风险：一，血本无归；二，回报不足。
有些很好的生意也是波动性很大的，比如See"s糖果通常一年有两个季度都是亏钱的。反倒是有些烂透了的公司生意很稳定。

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以合理的价格买进一家好公司，远胜过以好价格买进一家一般的公司。

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假设在你面前有一个非常棒的投资机会，在可见的未来肯定能带来12%年复合收益率，但是要求你从此不能再接受别的赚钱更快的机会，你们中大部分人是不愿意干的。
但你们中有很多人也会说：“别人赚钱快，为什么我要在意呢？” 总有人赚钱比你快、跑得比你快、或者别的什么比你快。
从理性的角...

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最重要的，是要把股票看作对于企业的一小片所有权，以企业的竞争优势来判断内在的价值。
要寻找未来折现的现金利润比你支付的股价高的机会。这是很基础的，你得明白概率，只有当你赢的概率更大的时候才去下赌注。

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直到几年前，很多做风险投资的人还认为，只需要坐在办公桌后面，就会不断有人拿着好项目主动找上门。但我们从来不是这样做的——我们总是在四处寻找值得购买的公司。
过去20年中，我们每年都只买一两家公司，可以说是在费尽心力地寻找，并且没有委托销售人员。
任何时候，你坐在那里等着机...

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连续40年每年回报20%的投资只存在于梦想之国。现实世界中，你得寻找机会，然后和其他机会对比，最后只找最吸引人的机会投资进去。
这就是你的机会成本，这是你大一经济课上就学到的。游戏并没有发生什么变化，所以所谓的“现代投资组合”理论非常愚蠢。

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最好是从别人的悲惨经历中学到深刻教训，而不是自己的。我们有些成功是早就预言的，有些是意外获得的。

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聪明人也不免遭受过度自信带来的灾难。他们认为自己有更强的能力和更好的方法，所以往往他们就在更艰难的道路上疲于奔命。
像我们这种坚持不做傻事而不是努力变得非常聪明的人，长期下来，将获得非凡的优势。
大部分生活和事业上的成功来自于有意避免了一些东西：早死、错误的婚姻等等。

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一个人头脑中现金流的模式决定了他会成为富人还是成为穷人。成为富人的过程就是现金流范式转移的过程。首先支付自己。产生数据的算法比数据本身重要。

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忘记过去的人，必将重蹈覆辙。

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巴菲特强调投资成功必须将用脑和用心相结合：“要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或秘密的信息，而是需要一个稳妥的思考框架作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种思考框架造成侵蚀。格雷厄姆的书能够准确和清晰地提供这种思考框架，但对情绪的...

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格雷厄姆说：“要想在证券市场上取得投资成功，第一要正确思考，第二要独立思考。”

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投资除了关注好生意，好团队，还需要在乎是否是好价钱。这一点看起来是和创业有区别的，但细想其实又是一样的。巴菲特很多地方提到，Charlie Munger使他的猿进化到了人，是Charlie Munger让巴菲特意识到应该用一个合理的价钱去买好公司，而不是花时间去捡烟蒂（价格便宜，有些残余价值的、但往往不...