马喆朋友圈里，马老师对保险股提出了10大思考，主要针对保险股里的寿险分析。其中几个问题马老师已经给出了答案阐述，我就跟着马老师的思路，对照看了看自己持仓的中国平安和中国太平，整理了下这十大问题的思考吧。
1、问：什么样的保单的新业务价值率最高
长期保障类保单的高新业务价值率最高 。如寿险，长期重疾险（20年）
行业里做得最好的是友邦保险其高新业务价值率的保单占90%
中国太平目前长期寿险占比47%，年报中没有高新业务价值率的保单占比，其年报表述香港公司的保费收入从2019的42.57亿港币增长到了86.89亿，系新单保费表现理想。也可能得益于2019基数低吧
中国平安的2020的新业务价值率是下降了14%，2021年一季报的新业务价值率比2020年还是下降了2.1%，但是银保渠道销售的新业务价值率是提升的。
2、问：这种保单和社会人均收入有关系吗？
肯定有关，收入越高的地方，这种长期的、新业务价值率高的保单销售越多
3、问：你认为中国经济未来10年是上升还是下降
来到股市要做长线价值投资的人，相信都是坚信未来10年中国经济是上升的，只是上升的速度期望值不同。如果你都不看好未来的中国经济，你何苦要留在中国股市呢？
4、问：这些高新业务价值率的保单的客户画像是怎样的
应该是年净收入50W以上人群（年收入 减 年支出和负债），而且是卖给对自己未来收入预期越来越好的有钱人。未来这样的人应该是网络化的精英，对他们的销售方式一定不能延续旧的模式，不改革就死！
5、问：2013年费改以后是怎么销售渠道和模式
2013年后保险公司都逐步开始建立自己的代理人队伍，开始了人海战术
中国平安就是借助成功的代理人制度迎来一波发展期的
中国太平2020年代理人销售占77%，银行渠道销售占20%，而2020年因为疫情代理人渠道报废收入下降了3.3%，而银行渠道的保费收入上升了18.3%
6、问：为什么2017年后（18-20年）市场这样的高新业务价值率的保单不好卖了
之前是银保渠道，2013年后转为代理人团队卖保险。2017年后骤降有因为经济大环境影响。也有原有销售模式对应的市场饱和的原因，扫楼和扫代理人的亲朋已基本饱和。
友邦保险的高新业务价值率的保单占90%，主要是代理人团队素质很高，能与高净值人群交流。
7、问：行业内有哪些保险公司意识到需要改变了
太平的改革模式目前看到的是扩大版图的模式，依托自己历史悠久的名气在新加坡、澳门、印尼，英国设立分公司，部分前期新公司业务有技术性亏损（2020年报用词），希望到2021年开始显现效果。
2021一季度中国太平NBV(新业务价值)累计增速超120%；中国平安、新华保险NBV累计增速超17%；中国人寿NBV累计增速同比下滑近25%；中国太保NBV累计增速微跌
平安是提改革最响亮的公司，代理人改革，产品的升级、服务的升级、投资方式的升级，我们静待升级效果。
2021年中国平安自己都只说正增长，19年新业务价值750亿左右，21年，新业务价值估计也就550亿，改革中会有起落，能没有大亏损就是稳的了。
第八和第九个问题可以合并思考
8、问：他们是如何规划和实施这种改变的，9、问：这个行业谁最有可能改变，为什么
先来看看平安，保单的利润率已经开始让利，平安福去年就开始降价了。代理人方面也是没有新投入，流失减少了20-30%；受疫情影响2020年的销售件数下滑的低基数会带来2021年的增长空间，但其实是填平2020的凹陷，并无多少实质的增长。所以是旧模式在压缩，新模式还没有出效益的尴尬阶段，未来还有很多沟沟坎坎要过。
太平也同样在改革中起伏，虽然其业务相对简单，但是新市场还在技术性亏损。
谁最有可能改变呢，现在判断好像为时过早，感性成分太大。
10、在目前的价位，如果改型不成功，股价会跌吗，预判跌多少幅度
看看寿险的ROE,平安和太平就算改革失败，寿险业务的ROE砍一半（夸张吧）也是很多行业羡慕的10%-20%啊，未来既然看好国家的经济发展和人的收入提升，不必因为现在股价滞涨而太悲观吧。
保险确实是个复杂的行业，我整理到这些已经脑干耗尽。。。也算是对自己持仓的再次扫描吧。
这最后一个问题：如果改型不成功，股价会跌吗，预判跌多少幅度？
这个真的预判不出来，猜市场先生的情绪，臣妾真的做不到哇。