电子烟就像当年的蚂蚁金服，监管并不意味着 game over ,而是有了规则的游戏刚刚开始。正规军们都希望监管可以尽早到来,让赛道环境在很大程度上实现质的净化。而且国家监管是有弹性的,市场化机制下企业参与竞争有助于传统企业的竞争力升级。当年抢了银行饭碗的互联网金融,抢了出租车生意的网约车,起步都是杂草丛生,却在监管下的弹性制度下摸索建立起了社会准则。当年投资人投资蚂蚁金服,投资滴滴打车有政策风险么,有,而且非常大。但机遇,往往在风险中诞生。能和行业监管一起成长的，往往都是伟大的公司。

楼主是真不明白还是假不明白哦，10000多亿每年的利税，你想染指？就算同场竞争也能把你搞死，你是觉得国企都是混饭吃的？高铁咋搞起来的先不说，就说这烟草，咋搞起来的？万宝路这种国外烟有市场吗？10块钱也卖不出去，真当中烟酒囊饭袋？

说这些没啥用，舆论就知道盐铁杀头，多一个字他们都不认识，网络键盘侠嘛

你这逻辑完全错误啊，中烟把电子烟这个行业当做烟草来监管的话，需要自己有产品有技术吗？你有产品有技术的企业来给我打工不就行了，利润大头我抽走，给你打工仔留点打工费。

结论是对的但是分析角度错的太离谱了吧，思摩尔业务可能会分拆成国内国际两个板块，国际板块，作为🇨🇳为数不多可以引进世界潮流企业，而且税收就业贡献显著，上面没理由也不会打压反而会扶持他，至于中烟在国际业务方面除了商业障碍还有一大堆地缘政治问题因此他不可以也不会去做的。 国内业务板块，可能会因为思摩尔在国际业务上的贡献给他一定国内的政策，但是绝对不是因为技术壁垒，雾化器本身没有什么太硬核技术，更多的是技术专利权和纯粹的商业化技术。但是国内板块营业额和毛利率应该就会被压缩到一般代工企业那种水平了，类似iphone 产业链上的螺丝钉公司

可能过于高估雾化器到技术壁垒了，国内能做的很多，大不了收购一个

个人认为中烟可能在为“好牛逼”的推出做准备，应该是扫清障碍

有些事要换位思考，作为中烟，现在为什么不生产香精，就是它做的不如华宝好。如果中烟自己做雾化，需要投入资金，还要专业人才，中烟为什么非要自己下场，让思摩尔国际做，就是给一部分利润而已，自己做还不一定能有多少利润，这风险不值得冒。当然，也会投资建厂，但不一定啥时候了。

我觉得还是投资逻辑变了，以前偏向自由市场，现在是垄断市场。中烟作为市场的把控者，必然会扶持若干小弟跟思摩尔竞争，进一步压低成本。思摩尔目前看有技术优势，但是在资金和市场的扶持下，这种优势可否延续就很难说了。不过国家的生意，如果思摩尔卖身一部分给哪个落后省的国资委，也许这个事情又不一样了

所以，思摩尔未来肯定很不错，国内业务属于一般代工厂水平，国际业务引领全球，未来的十倍股就是他了