现在的万科，格力，大家还在找下跌的理由，比如夕阳行业，没前途，走下坡路，甚至公司要倒闭的节奏，对于要倒闭的公司，跌再多还是太贵，因此还要继续跌。 就好像一些一两百倍市盈率的赛道股，大家也会找理由，比如商业模式好，增长速度快，符合未来发展局势，跟随时代的节奏等等，然后觉得更大的上涨潜力还在后面，对于这种无限潜力的公司来说，越涨就越便宜。 有时候我一想，对于估值一两百倍的公司来说，就算利润增速很快，增长十倍也要很多年吧！增长十倍后还能否继续高速增长呢？如果不增长了，那估值还能保持一两百倍吗？如果只给一二十倍呢？利润翻十倍后还是没钱赚。再说这些赛道股未来利润真能增长十倍的公司恐怕也是极少数，更别说十倍后还能继续高速增长了，因为在股价高估的时候，大家往往会高估它们的潜力。 我想这样的道理应该正常人都能想到，但是他们会说，现在还在涨啊，饿死胆小的，撑死胆大的。 所以股价到了极端情况，无论是极端低估还是高估，我认为无需去找公司方面的理由了。此时公司本身的理由最多只占20%，而80%的原因其实是人性。