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Stick with big, “easy” decisions and eschew activity.
1、投资就是买资产的未来现金流。
2、买贵了会让好资产变成烂投资。
3、股东回报的唯二来源：现金分红和回购注销。
4、现金产生是相对线性的，股票回报是极度非线性的。
5、股票市场存在的制度基础：（1）私有产权；（2）市场经济。
6、资金性质——投资期限、风险偏好、收益预期——决定投资策略。
7、投什么取决于每个人的机会成本，利率（国债收益率）影响每个人的机会成本。
8、股指长期年化回报的上限是10%——且绝大多数投资者亏损，极少数投资者大赚。
9、无财作力，少有斗智，既饶争时（翻译一下：钱不多的时候，搞大本金比追求投资收益更重要；钱变多了以后，选择和机遇就变得愈发重要）。
10、股票惊人回报的秘密不在于短期的高收益，而在于时间。追求年化12%的中庸回报、尽可能地拉长时间，要比寻找一笔50%或者更高回报的投资，来的靠谱的多。
价值投资是典型的simple but not easy的事情。simple是说理念很简单（就一句话）；not easy是因为真正认同这个理念不容易、能力圈能很难建立、保持客观理性很困难。
在估值合理阶段，采用类定投的方式建仓，如果股价跌了，会实现更低的平均持仓成本，如果股价涨了，会少赚一些（考虑到估值合理，也少不了太多）。因此从赔率角度看，是稳中求胜的占优策略。然而，在低估阶段，这样做可能错过随时发生的大反弹，就不再是概率上理性的选择了。
本金足够多、胆子足够大、涨幅足够大、认知足够深、拿的足够久，以及运气足够好，靠二级市场赚大钱是非常难的。
企业内在价值（Intrinsic Value）的增长来自两块：一块是净资产（Book Value）的增加（直接来源于赚取的净利润），另一块是盈利能力（Earning Power）的增长（坚实地站上一个新台阶，不太可能大步倒退的那种）。反之，亏损和长期盈利能力的下降，尤其是后者，导致价值的灭失。这就是企业价值的运动规律。
事实→逻辑→结论，确定事实的客观性，与论证逻辑的正确性同样重要，而且相较而言，要下更扎实的功夫。
当我们担心一件事的时候，不妨设想一下：如果最坏的情况发生，我现在应该做什么来应对或避免？如果结论是：什么也做不了。那赶紧忙别的去，哪怕去及时行乐一下，也好过无谓的精神内耗。如果实在闲的，可以想想：如果情况没那么糟，现在应该做什么？这不正是传说中的“稳赚不赔”？
纪念一下20221101好公司暴力反弹。$中国互联网50(CSIH30533)$ $中证白酒(SZ399997)$ $中证医药(SH000933)$
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