雷帝网 雷建平 11月6日报道
长租公寓服务商青客公寓昨日在美国纳斯达克上市，股票代码为“QK”，发行价为17美元，发行270万股ADS，募集资金规模为4590万美元。
青客原计划是募集520万股，此番下调到270万股，募资金额几乎减半。
青客开盘价为17.35美元，较发行价涨2.06%；今日收盘17.64美元，较发行价涨3.76%，市值达8.37亿美元，由此成品牌公寓海外上市第一股。
上半年净亏超2亿
据介绍，青客成立于2012年，“青客”寓意“青年客人”，定位地铁边、租得起、有管家的青年公寓，立志为1000万青年人才解决住房问题。
截止2018年底房源量近10万间，青客业务范围覆盖上海、苏州、杭州、南京、武汉、北京、嘉兴等城市。
据介绍，在嘉定、闵行等地区，青客在操作中采取主要做法如下：
1，租赁闲置房源，设计装修后出租给青年白领。青客在嘉定、闵行等地承租闲置房源，包括“群租”整治后空出的房子，采用“五年一租”方式租赁。
大部分房子都按照原有房间数出租，仅对部分面积较大的客厅隔成房间，1个房间基本上只租给1个青年白领，每人每月支付800-1200元的租金。
2、以高学历、固定工作、稳定收入三大标准严选租客，“房、人”信息实行动态管理。青客公司从学历、工作、收入等方面对租客进行信用评估、资料审查，与租客签订“好人”协议，敦促其遵守文明居住生活的约定。
每个租客在入住前须提交个人身份证，统一输入公司租房信息系统，做到人房信息一一对应，如果租客更换，信息系统将在24小时内更新数据，确保人房信息准确无误。
3、为租客提供性价比高、便捷舒适的酒店式服务，在服务中加强日常管理引导。青客采取门卡和密码双重设置的电子门禁系统，提升居住安全性；
配备有专职物业维护和保洁人员，租客遇到物业维修问题，只需拨打24小时物业热线电话，能得到及时回应解决。保洁人员定期上门服务，在保洁工作中关注租客情况，一有特殊情况立即向公司反馈，向所在社区反映。
招股书显示，青客2017财年、2018财年营收分别为5.22亿元、8.89亿元（约1.3亿美元）；青客截至2019年6月30日的9个月营收为8.98亿元（约1.3亿美元），上年同期为5.93亿元。
青客2017财年、2018财年的运营利润分别为-1.9亿元、-4.26亿元（约-6212万美元）；青客截至2019年6月30日的9个月运营利润为-3.48亿元（约-5064万美元），上年同期为-2.89亿元。
青客2017财年、2018财年的净利润分别为-2.45亿元、-4.99亿元（约-7282万美元）；青客截至2019年6月30日的9个月净利润为-3.73亿元（约-5436万美元），上年同期为-3.23亿元。
青客上半年营收为6.06亿元，净亏损为2.18亿元。
青客Q2营收3.09亿 同比增长36%
青客2019年第二季度营收为3.09亿元（约4505万美元），较上一季度的2.97亿元增长4%，较上年同期的2.27亿元增长36%。
青客Q2运营亏损1.21亿 运营利润率-39%
青客2019年第二季度运营亏损为1.21亿元（约1765万美元），上一季度运营亏损1.03亿元，上年同期运营亏损1.17亿元。
青客2019年第二季运营利润率为-39%，上年同期为-51.5%，上一季度为-35%。
青客Q2净亏7163万 同比下降49%
青客2019年第二季度净亏损为7163万元（约1043万美元），上一季度净亏损为1.46亿元，上年同期净亏损为1.39亿元。
金光杰接受新浪财经采访时表示，青客是一家侧重于高速增长的公司，现阶段如果拼命要求盈利，也可以做到，但小幅盈利没有意义。“我们只要确保公司的现金流能够维持生存，实现高速增长，就能保持公司的投资价值。”
目前公司的平均租金价差为25%。在此价差下，公司还要承担装修、营销、行政等诸多费用，利润空间较小。对此，金光杰表示，随着时间的推移，租金价差会增加，而管理成本等固定开支不会继续增长，届时就能实现盈利。
金光杰称，“上市前我们做了一个模型，预计2021年我们的EBITA会转正，2022年净利润会转正。青客与房东的续约时间一般是8年，一般来说，租约内前一、两年内会计上会出现亏损，到了第三、四年亏损缩小，第五至八年左右开始就会盈利了。”
续租率是长租公寓行业重点关注的另一指标。根据招股书，青客超过90%的入住率位于行业前列，但续租率仅有5%。
金光杰说，新房客是以市场价作为锚定点，导致在许多租金涨幅较大的地区，续租省下来的销售费用不及房租市场的涨幅；这种情况下，公司更希望房客不续租。“我们只保持很低的续租率——26个月内的续租率为5%。”
长租公寓行业暴雷不断
青客曾在2018年宣布完成数千万美金C轮融资，由摩根士丹利管理的私募基金以及凯欣资本联合领投。
青客累计融资金额超过1亿美元，投资方包括赛富、达晨、纽信创投等。
青客创始人为金光杰，金光杰曾说，青客公寓主要针对20-35岁的城市青年租客，提供1000-2000元之间统一装修的高性价比产品。
IPO前，金光杰持有27.6%股权及97%的投票权；Youyang Li持有9.3%股权，及0.4%投票权；Crescent Capital Investments Ltd. and its affiliated entities持有30.6%股权，及1.3%的投票权。
IPO后，金光杰持有24.7%股权及76.7%的投票权；Youyang Li持有8.4%股权，及2.6%投票权；Crescent Capital Investments Ltd. and its affiliated entities持有27.4%股权，及8.5%的投票权。
长租公寓还包括自如、优客逸家、蛋壳公寓、魔方公寓、 YOU+、V领地、城家公寓等。蛋壳公寓已经递交招股书，今年前9个月亏损了25亿。
不过，长租公寓行业却也风波不断，过去两年持续爆发过暴雷风波。
今年8月，长租公寓乐伽发布公告，称因公司经营不善，无力履行合同，公司已尽最大努力通过各种途径积极自救，但均未能见效，公司已停止经营，关闭所有业务，员工大量离职，没有经营收入，无法偿还客户欠款。
乐伽公司宣布停止运营更多是“甩锅”行为，这之前，乐伽就引发了不少租客和房东的不满。
网友吐槽通过“乐伽公寓”租房，刚交了一年租金，却面临被房东赶出门的窘境。另有网友称，租客上万元房租无处可追，还要面临房东赶出房屋。房东也反映：通过“乐伽公寓”出租的房子，没收到房租。
在乐伽公寓暴雷之前，长租公寓行业已经有爱公寓资金链断裂、杭州鼎家破产、寓见公寓暴雷等事件发生了。
近年来长租公寓领域经常暴雷，很重要的原因就是“租金贷”，即金融机构向租客贷款，租客按贷款合同还款，金融机构一次性付给长租公寓运营方租金，长租公寓向房东支付租金。
这种“租金贷”模式在市场好的时候，各方都很满意，比如，乐伽公寓“高收低租”模式吸引了大批房东与租客，房东则将房子交给乐伽公寓可以省心，租客因为半年或一年支付佣金，全年下来要便宜很多。
但这种模式存在弊端——长租公寓只是在早期追求规模时这样做，长期运营下去，必然面临巨大的亏损，往往在没有资本进入的情况下，就会跑路，最后让租客和房东都陷入到被动局面。
前我爱我家高管胡景晖就炮轰过长租公寓，称长租公寓重装修、N+1出租模式加剧租房价格上涨，长租公寓企业一味满足资本市场胃口，现在发展严重跑偏，破坏正常房屋租赁市场。违背市场规律的运营将受到惩罚。
对于最近上市的中概股企业，金沙江创投合伙人朱啸虎说，只有非常少的，真正优质的公司才值得去美国上市，而且一定要重视路演，不能贪图容易自摸上市，否则很快沦落成没人关注，没有交易量的孤儿股，市值也腰斩甚至膝斩，员工也因为期权大幅贬值而失去信心。
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