凭借投资，巴菲特的财富长期位居全球富豪榜的前 5 位，据说是美国人眼里“除父亲之外最值得尊敬的男人”。
有人说，今年股东大会的很多问答，都不是他第一次说了。有人说他老了，听来乏味；但也有人依然信奉他为神。
借鉴芒格的多元思维模型，混沌君梳理出了巴菲特的 4 个重要投资思维，这是他们反复在说的道理，供你理解巴菲特。
1.市场部分有效模型
价格并不总是公允的等于价值，当价格远远低于他应该的价值的时候，你就应该出手。
芝加哥学派的市场有效假说理论造就了一个广为人知的名言：“你无法战胜市场”——
不论什么时候，股票价格都是合理的，价格等于价值。
这也成为了指数基金销售的有利工具。
但巴菲特和芒格不信这个道理，他们相信市场部分有效原则——
价格并不总是公允的等于价值，当价格远远低于他应该的价值的时候，你就应该出手。
巴菲特的老师格雷厄姆（证券分析之父、华尔街教父），有一个特别形象地比喻，他说，
市场就跟一个人一样，是一个躁狂型抑郁症患者，他高兴的时候特别高兴，价格就远超于价值，一旦悲伤、沮丧、抑郁的时候，价格就会很低，远远低于应该有的价值。
所以，对于芒格，对于巴菲特，对于格雷厄姆来讲，别人在他狂躁的时候，越涨的时候，越去买，但是他们反过来，是当他抑郁、沮丧、低于价值的时候，去出手。
永远等在那里，等到股票价格远远低于价值的时候，再出手，这就是伯克希尔投资的核心原则 ——价值投资理念。
对此，巴菲特还曾说过这么一句话，如果你不情愿在 10 年内持有一种股票，那么，你就不要考虑哪怕是仅仅持有它们 10 分钟。
在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。
—— 巴菲特
房地美：奥巴哈先知的完美出逃
初次投资时间：1988年
清仓时间：2000年
年化收益率：23%
巴菲特常说：对于好公司，我希望能永远持有。买入既是捂住（buy-and-hold）也是伯克希尔最为人津津乐道的投资策略。
老爷子标志性的那几个大手笔，持股时间都非常之长，投资可口可乐源自1988年，富国银行源自1990年；而一些全资控股的子公司如 GEICO 保险，更是太子爷亲儿子，从1976年开始买入，直到1995年将其彻底收编私有。
但千万不要认为所有投资伯克希尔都是一扛到底；一些投资让我们不得不感慨，会卖的才是师父。
我们可以参考其投资住房抵押贷款公司房地美（Freddie Mac）的这个案例。
上世纪八十年代末，巴菲特以 4 美元（拆股调整后）的均价建仓买入了大约占其总股本9%的房地美股票，买入逻辑是他认为当时房利美的价格“便宜得离谱”；当然最后事实也证明了他正确得离谱，到1998年，伯克希尔在房地美的投资已经翻了 12 倍。
到2000年左右，房利美的业绩几乎到了鼎盛时代，每股收益处于历史最高水平，管理层不断回购股票、信心爆表。
单纯从如日中天的业绩上看，如果不是事后复盘，很少人能在当时看出是个卖出的时机。
但巴菲特觉察到房地美的异常迹象，比如他认为整个管理层在不断追求风险，过于关注每三个月一次财报的短期业绩表现；比如时任CEO 偏执于“二位数的盈利增长”；比如房地美做的一些风险投资与主营业务毫不相关。
种种迹象让巴菲特认为公司高层在暗中作祟、感到脊背发凉，本着“如果看到厨房里有一只小强，那肯定不止有一只小强”的祖训，巴菲特在 2000 年左右清仓了几乎所有房地美股票。
巴菲特清仓的价格是 40-50 美元之间，卖在顶点是神仙做的事，而老爷子也未能幸免。次贷危机之前房利美的价格屡次逼近70美元。
但从更长远的角度来看，后来的故事大家都知道了，大衰退中次级贷款大面积违约，两房首当其冲，直逼破产的最边缘。最后美国政府慌措间做了接盘侠（当然后来也借此发了笔横财）。
值得注意的是，巴菲特谨小慎微的判断来自于公司财报的措辞，同样是读财报，奥马哈的先知就能读出荧惑守心的至凶之兆来，你呢？
2护城河模型
公司本身等同于“城堡”，而城堡的价值是由“护城河”决定的。
格雷厄姆是巴菲特的老师。
巴菲特很小的时候，读过格雷厄姆的一本书，惊为天人，于是就想尽办法考到那个学校，做了格雷厄姆的学生。
毕业之后，特别想去给格雷厄姆工作，然后费尽很大力气，成为他的员工，后来成为他的合作伙伴以及终生的朋友。
假如像股神这样的人，一生当中都需要找一个导师，你可能也需要找这样一个导师，找到那个让你敬仰的人。
格雷厄姆的模型是这样的：
一定有一个办法，能计算出公司的价值是多少，如果这个价值远远被低估到三分之一以下，不管这个公司是否好公司，你都要出手去买，简单说，就是只要被低估就去买。（这个方法也叫烟蒂股的模型）
要知道，巴菲特最早的几亿美金，就是用格雷厄姆的方法赚来的。
但是，芒格提出了反对意见，投股票就是投公司，你还是要首先选优质公司。你为优质公司投出价格，即使高于劣质公司的价格，最终你赚的还是多的。
他计算了一下，假如你持有公司股票 20 年以上，如果公司年增长率是6%，将来的回报率也就6%；而如果公司年增长率18%，将来你的回报就是18%。
换句话说，你要看这个公司本身是否有价值。
最终，芒格改变了巴菲特，把他从格拉汉姆的模型里面拉了出来，扩大了他的视野，并最终取得了后来几千亿的成功。
这是什么力量？这叫 power of peers，一个人的思维模型一旦建立之后，由内而外是无法打破的，只有外面的人才有可能把思维模型打破，而且越成功的人，越不容易打破。
那么，你的身边是否有这样的伙伴？你的身边是否有这种power of peers？
巴菲特1993年在致股东的信中，第一次提出了“护城河”概念。
他和芒格认为：公司本身等同于“城堡”，而城堡的价值是由“护城河”决定的。