万华开始做柠檬醛，新和成开始做牛磺酸，北新建材收购嘉宝莉，都是行业发展空间收窄，资本溢出到以前看不上的业务。那以前在小行业里面称王称霸的龙头要么到更小的行业去抢食，要么被收购，要么寻求技术突破去更有利润的行业卷。总之，从基本面投资的角度，未来已经不再属于小企业了。
$金禾实业(SZ002597)$ $北新建材(SZ000786)$ $新和成(SZ002001)$
下文转载自集思录
2、中国很大，即便是一个很小的行业，袜子、圆珠笔、纽扣、打火机，一年的产值也是很吓人的。一个行业里如果出现2/3家具有核心竞争力的企业，是不可能出现行业集中度低的情况，导致企业规模做不上去。所有集中度低的行业，都有一个共性，就是行业门槛低，技术含量低，最终大家只能去卷销售，卷成本，价格战。这样的小企业，美吗？
3、还有一些小企业，短期看上去还可以。并不是这个企业天降猛男，而是一些大行业的分支行业，大企业不值得去做，一些具有先发优势的小公司在夹缝中喝汤，喝的还比较滋润。我举个二级市场的例子，尔康制药、山河药辅，药用辅料本来是化工行业的产品，但药监一纸公文规定辅料也要按照医药行业标准来管理。化工行业都是百亿千亿万亿的规模，十年前，谁有功夫为了几个亿的营收去搞什么GMP认证，还搞一套医药体系的管理，就放弃了。然后诞生很多小公司，佼佼者是尔康和山河。
但这是过去十几年的事情，那时候3年期存款利率还是5%+呢。现在是资本溢出的年代，高毛利会驱使资本抹平一切。除了个别已经上岸，具有先发优势的企业，大部分都要受到冲击。
4、在渡过资本原始积累的时代之后，小企业的生存状态江河日下。除了具有独特技术门槛的个别小企业，集中在生物制药、科技公司、互联网公司，他们有可能爆发式成长起来。还有极个别天降猛男企业家的传统行业。大部分的小企业都很难成长起来，被收购，已然是皆大欢喜的结局。
5、为什么很多小企业大多是民企会暴雷。因为对于他们来说，公司治理就是应付监管的一套流程而已，有时候这个面子工程都搞不好，实际的情况，很多小公司的公司治理就是老板的企业老板说了算。
最后啰嗦一句，在增量时代，会有风，时而刮到这里，时而刮到哪里，会极大程度的加速企业的成长，在存量时代，没有风，只有风暴。