散户乙大哥关于神华和长电的分析

前年底，我也是抛出了多数茅台犹豫不定是买长电还是神华，最终也是考虑长电长期的确定性而选择了长电，心有不甘，买了一小部分神华。回头看看，选择有多么重要啊

下面是散户乙大哥今天的帖子，留个纪念。

其实，如果算清楚投资回报率，分散还是不分散都是自然而然的事。

比如，前年老窖成为抱团股，随着股价的上升，回报率越来越低，股息率也越来越低。这时，环顾左右，各类股票涨的都挺猛，看得懂的回报率都不太高，而长电和神华的十年相对回报率就越来越吸引，股息率也越来越吸引。在这种情况下，抛出部分老窖分散投资就成了自然选择。我抛出部分老窖后，本来是打算把钱一半投长电，一半投神华。当时粗算如果神华股价总是在净资产附近，神华后续不再投资低回报率的项目，之前已经投入很多资金但停产的火电项目能投产产生效益，每年分红再投入，长期可以有15%的收益。从分红角度看，股息率🈶10%，现金分红十年可以回本。注：神华如果长期现估值都在1.5倍市净率，那这笔投资就很难达到15%的回报率了。这笔投资最终汇报多少？将取决于现金分红再投资的回报率了。而当时长电股价是19块多，差不多是2.5倍的净资产价格，16%的净资产收益率，以2.5倍价格买入的股东，回报率也就6.5%左右。即使按每年5%增长，十年后的回报率也就10%，十年平均回报大概8%。（长电的折旧使得真实回报会高一点）从分红角度看，当时股息率差不多4%。其实静态看哪个更划算很明显，长电的溢价来自于大部分投资者都感觉：它长期看更确定。大家愿意为这个确定性多付一点价钱。但如果把账算清楚，再把神华10年内的情况想清楚，就很难分散了。事实是，我在买入长电的过程中，就一直在问自己：为什么要为了分散而放着回报率更高的不买去买回报率低的呢？我记得想通后，第二天就开始抛出刚买的长电，只留了1/5，并全部换成了神华H。从这两年的情况看，神华的回报的确要快很多，今年分红后，神华A和H平均成本已经低于十块，如无意外，这笔投资再有个三五年就差不多收回了。需要说明的是，我当时还没有考虑长电在乌白注入后的股东回报率是多少。