关注范总@吉普赛007 很久了，最近看了他的路演，总体听下来，感觉范总对于价值和成长还是有自己独到的见解的，产品上半年虽然前期有比较大回撤，但是因为对新能车产业链的精准把握，近两个月净值反弹力度很大，今年以来创造了正收益。听他说自己目前医药主要关注血液制品公司，近期医药大涨，估计也是净值反弹的重要原因了。目前港股医药和美股医药都涨起来了，医药貌似已经进入右侧，后续的产品表现，拭目以待了。以下是路演观点总结整理，分享给大家：
一、关于投资理念
1.投资的基石是什么？
买股票就是买公司，买股票就相当于买了公司的部分股权，这是我们所有投资逻辑的基石。
2.如何认识市场先生？
市场先生可以利用，但很难预测。可以通过计算市盈率倒数除以十年期国债的收益率，来统计风险溢价指数，了解目前A股所处的位置和市场温度。理解起来很简单，市盈率倒数相当于年化回报率，除以十年期国债的收益率，得到的倍数。倍数越大代表权益类投资机会越多，倍数越小代表投资机会越少。
现在的位置到了76%，正常来讲认为80%以上是可以加仓的，现在76%的位置相对而言还不算高，正常离50%分位还有一段距离，
3.如何理解安全边际？
范总认为在理解行业的背景之下再选择估值合理的公司，最终确定标的的办法：一是行业选择，二是竞争力的判断，三是管理层的判断，四是实际判断。基于以上的判断标准，范总认为新能车和光伏近期涨得比较多，但从今年的情况来看也是处于中等偏上的位置。
4.如何降低波动？
第一、优选弱周期类公司；第二、选择的公司呈弱相关性；第三、公司发展阶段的选择。范总不进行仓位控制，而是尽量在市场中选取一些自己觉得回撤压力小的行业或公司。
二、关于价值和成长
价值投资是通过自己的分析判断，觉得它值多少钱，现在的价格相比未来是低的，未来它的价值还可以保持，通过赚取价值的差价和成长叫价值投资。
成长股里面也有价值投资，不能说所谓价值型投资都是价值投资，处于成熟期或衰退期的时候就容易出现价值型的公司，价值型公司能否投资也要分析判断，不是简单只看PE和PB。
投资成长股，行业增速、公司增速是非常重要的，最怕遇到的就是“成长的烦恼”。
价值股、成长股其实都是一个问题，就是怎样判断公司的价值，价值和成长本身不矛盾，价值股可能有些变化之后才会把估值往上提，就像煤炭的情况，一是业绩是增长的，二是煤炭的长协价值明显提高，整个能源是紧缺的，国家对整个煤炭的定位叫整个能源体系的基石，新能源要发展必须有煤电、水电这些基础能源，特别是煤电，因为水电还跟来水有关，核电也比较小，煤电是可以调节的，它就是要扶新能源上马，所以价值和成长都可以统一起来，最终都要看公司价值和短线的市值是否匹配。
三、上半年总结与反思
上半年范总提到自己在三只股票上面犯了错误：一个标的卖早了，这里需要反思在暴跌超过自己预期时应对方案是否合适。另两个是在个股发生变化的情况下，比如成本增加时，如果个股没有转嫁能力，或是转嫁能力相对较弱的情况下其实应该卖掉，不应该等待反弹；此外选择公司最好是有相应的跟踪渠道，能够对公司真正情况有所了解，而不是听公司管理层的片面之词。现在公司基本每周都会请一对一的专家或卖方进行路演，获取一手资料和外部信息，保证跟踪渠道。
四、当前持仓与未来看好的方向
现在范总持仓大部分还是成长类偏多，前年、去年医药投得多一点，从去年三四季度开始更多仓位转到新能源板块，医药板块降低很大权重的原因是整个行业很大一块都去做新冠的内容了，所以最近在考虑血液制品的公司。
未来看好的方向有四个：一是新能车，这里优选资源端，比如锂矿，要找一些有找矿能力的，历史上有选矿能力的，比如原来做矿的两家龙头，还有原来本来就是做锂矿代理的；二是中游材料和下游电池。这里提到了两点，要看技术迭代的能力和产能执行的情况；第三是光伏，技术迭代快就选龙头，技术迭代慢就选二线公司，看你的决心和执行力；第四块是智能化，主要是汽车的智能化现在是从0到1。
另外还看好消费和医药，有些大众消费品看是可以看的。