周围大多数人都对股票市场持有一种不信任的态度，包括身在股市上的大部分普通投资者，之所以如此是因为他们亲眼目睹或者亲身经历了股市暴跌的严重打击，认为股市是一个充满风险的地方方，更像是一个赌场。
然而下面的一组图表却客观反映了股票的真实情况。
这是西格尔教授的统计结果。可见，股票的回报率是远远胜过债券和黄金的。那么股票的回报收益率是怎么做到的呢？可分为下面几种情况。
一、无方法阶段
初入股市，缺乏基本的知识，不懂技术，不会估值，基于某个思维方式：或者价位低，或者对某一行业有偏好，或者听到某些利好消息……就买入一支股票，并幻想着这支股票上涨卖出后，再在另一支股票上继续盈利，上涨就卖出，被套就一直拿着。
以上的操作都有一个前提，就是以预测股价上涨为前提的。如果以这种方法坚持下去，理论上是可以持续盈利的，如果思维方式正确或者运气好其增长率可能还会很高。如果长时间被套，只要是低价位买的，只要不退市是可以解套的，套个三、五年也没关系，只要等到解套后上涨卖出仍然可以盈利，只是增长率变低了。问题是在该股票被套期间别出现利空消息，或者下跌遥遥无期而不会出现惶恐心理，或者看到另外一支上涨的股票眼热而不会对本股票失去信心，否则你就会割肉止损或者换股，这样的话实质性的亏损就出现了。如果这样的操作频繁了，盈利和亏损相加，增长率是正是负就不好说了。
还有一种情况就是在大牛市的中后期，风险最大的时候，各种利好漫天飞，一些经济数据创新高，人们的投资热情空前高涨，场外资金跑步入场。只有少数人感觉到风险卖出观望。好多人融资配资买股票，浅套也不止损，用投机的行为做投资，等到股市一崩盘，这部分人首先爆仓出局。随着股市一路下跌，大部分股民处于被套状态而且是深套，之前的盈利都吐出来还出现较大的亏损状态。格雷厄姆就曾经说过“大牛市是普通投资者亏损的主要原因。”就是指这种情况。在这种情况下增长率当然是负数。等到一些股票跌到有投资价值的时候，一些人在股市上永远地消失了。
由此可以看出在股市上生存才是最重要的。
二、简单的技术分析阶段
一些在股市上生存下来的人开始进行反思，开始主动学习一些知识，开始研究量价理论，趋势理论，波浪理论，均线理论，研究抄底逃顶，抓涨停板……。所有这些技术方法也都是以预测价格上涨为前提的。如果赶上好的市场环境，如果你做的很顺利，你的资金会翻倍增长，芭菲特20%年平均增长率这里只用两个涨停板就做到了；但如果市场环境变差，再加上你买的股票业绩大幅下降，股价会一路下滑，一个W底下面又一个头肩底，0.618的底部区域再跌到0.382，所有的技术指标都会失灵，能保住前面的本金就不错了，增长率当然不会高了。
一些投资大师也承认技术，但也不否认做技术有时会让你亏损。作个形象的比喻：价值投资就像在地上走，很坚实，行以致远；做技术就像在天上飞，没依靠，有时会遇到风雨折断翅膀。
也许有人会说：“我在股市上升阶段持股，在股市下降阶段观望。”但大部分时间大部分人是看不清股市方向的，就算看清了也不一定能坚持原则。前些年有些地方出现过“涨停板”敢死队，现在也看不到这方面的信息了。
三、价值投资阶段
股票市场到底有没有永恒不变的真理呢？有。到目前只找到一条：就是以价值为中心的估值体系。这是上世纪二三十年代格雷厄姆先生发现的。
有了“以价值为中心”这一真理，结束了股市几百年来杂乱无绪的状态，一些定量指标就有了方向，比如：市盈率、市净率、净资产收益率、股息率……公司如果不上市，或者抛开价格波动值不值得你去投资。
格雷厄姆把不超过13.3倍市盈率股票的长期投资增长率定为7.5%，这其中包括通货膨胀。林奇经过统计，美国近百年股市的年平均增长率为9.8%，减去3%的通货膨胀为6.8%。中国大陆从股票上市到现在年平均增长率刚刚超过10%。可见，股票市场的增长速度是非常慢的，经过大起大落之后还得回到价值。大多数人停留在第一阶段，一部分人停留在第一、第二阶段，一小部分人走到了第三阶段——价值投资阶段。把以市场预测为前提转移到公司价值和公司发展的方向上来。
在基于价值投资的思维方式下股票的收益率是怎么做到的呢？又分为几种情况。
1、长期或超长期持有价值蓝筹股。
如果你想在股市上获得长期收益，又不想承担风险，又不想费太大的精力，又不想因股票的波动影响到你的工作和生活，你只用一个最简单的方法就够了：把你的存款的一大部分买入几大国有银行的股票，一直持有，然后把每年的分红再买入，这样一直坚持下去，你的9%以上的年收益率就达到了。
如果你有一些价值投资的基础知识，你可以做一下延伸和发挥：中低价位买入并持有一些超级消费品牌公司或者超级央企蓝筹股，也就是白马股，平时一直拿着吃股息，大牛市的中后期或股价高企后卖掉，如果你始终看好这个行业这支股票，你就一直拿下去，你的年收益率有可能超过综合指数，甚至会超过20%。
持续性盈利就这么做到了，而且投资大家大部分都是这么做的。芭菲特把持有好股票比喻成经营婚姻，很恰当。“好股票永远不要卖”——好多投资大师都这么说。国内的投资基金年均增长率从百分之几到百分之十几不等，还有好多被淘汰的。沪深股市有很多个股从上市到现在涨了几十倍，也有涨几百倍的。网传某位老人买完股票以后给遗忘了，等过了十几年打开账户一看资产增长几十倍，这样的事在现实生活中是真实存在的。
2、低市盈率的二类价值股。
如果你缺乏耐心，你还可以采用另外一些方法。选择一些质地优良的二类价值股，介于高投资性和高投机性中间地带的二类股票，只要符合《聪明的投资者》第14章防御型投资者股票选择的7个原则，就可以买入。基本符合就行，而且沪深两市不乏这样的股票，等到价格高企后卖掉，然后再重新复制。很简单，只要一般文化水平就可以做到。如果大盘指数过高找不到合适的标的就持有现金。在这里也可以进行一下发挥，如果顺应经济形势，顺应国家政策导向效果会更好。只是需要投资者不停地做功课，不停地研究公司，不停地研究股票，充分发挥自己的悟性。“获得令人满意的投资结果，比大多数人想象的要简单；获得非常好的结果，比人们想象的要难。”就是这样的道理。
3、操作周期股。
周期股如果做得合理在理论上应该胜过长期持有价值股，价值股在上涨下跌的全过程都得拿着，把盈利的时间跨度拉长了，相对把收益率降低了，而周期股是买在向上反转阶段，拿在上升阶段，缩短了时间跨度。但是做周期股也有不小的难度:（1）周期股的价格波动周期与企业的经营周期有一个时间差，这个时间差有多长不好说，有时提前两、三个月，有时提前半年。（2）一个行业的周期轮回时间不好说，也许三、四年，也许七、八年。我们尽量买行业龙头，龙头公司具有竞争力，股价也比较抗跌，涨得快慢没关系，不亏损才是最重要的。买入以后要耐心等待，财富是等出来的。我本人也在尝试着做周期股，感觉还不错。
4、注意炒作周期
一支股票的业绩稳定，业绩增长率稳定，股价仍然会上下波动，有时波动幅度还不小，就是炒作周期的影响。价值股，大盘蓝筹股都是一样。最近一段时间就是这种情况，好多白马股出现下跌，而一些二、三线题材股暴涨。欧美国家的股市都有这种现象。
对于炒作周期，有两个衡量价格高低的指标：市盈率和股息率。周期股有时受业绩周期性变化的影响，市盈率指标不太可靠。而价值股业绩变化幅度较小，这两个指标比较可靠。
四、在价值投资的基础上做周期与做技术相结合的阶段
这是一个理想而完美的成熟阶段。在安全边际的基础上，在利润增长和周期都有向好趋势的前提下，并充分利用该公司的信息面去预测股价的走势。这时候做技术分析就有了根据和依靠，在天上飞就有了预警系统，可以避开风雨安全飞行。网络新闻上有时爆出某位投资人在很短的时间内股票资金暴增数倍，相信这样的天才有而且肯定有。这么快的增长光靠价值投资是做不到的，光靠技术分析也是做不到的，只有价值、技术、信息面相结合才能做到。在我们分析股票题材的时候要注意，看看该题材是不是实质性利好，是不是对该公司今后的业绩产生正面影响。这里面也许有运气的成分，但只要你的方法正确，有条不紊，你的盈利的大方向就不会改变，运气只会影响你收益率的高低。话又说回来，这个世界上没有平白无故的运气，只有把事情的正确性做得天衣无缝才可以谈运气。
当以这种方法把资金做大以后，一个人已没有多余的精力再关注更多的股票，股价的大起大落会导致情绪的大起大落，从而让人心力憔悴。他要么成为一两个小公司的大股东，去左右一两支股票的价格获得收益，要么给资金找一个安全的避风港，找一支或几支大蓝筹获得稳定的收益，最后还得回到价值投资上来。股市上有些事是顺其自然顺理成章的，把方向走对了，股票选对了然后就顺其自然，也不必为了形势上的收益率而做违背自然规律的事，那样会让人身心疲惫，欲速则不达。做股票的高级阶段是什么？是快乐。徜徉在股市的海洋里，让自己的投资思想和投资艺术自由发挥，而且收到理想的效果，这不是件高兴的事吗？快乐就好。
以上就是提高股票收益率的四个阶段，也是我们从一个新股民到老股民再到投资者经过不断摸索，学习，进步，成熟所走过的一个个台阶。随着现代科技的不断进步，随着股市信息的不断透明，不排除有更实用更直接的方法。我们也可以拿出一部分时间和精力去试错；怀着一颗天真的好奇心去迎接新事物，探索新事物，是人类可贵的品质。
什么是最合理的投资？适合自己个性风格的投资是最合理的投资。记得在金庸的武侠小说里，武术的最高境界是什么？是无招。而这里的无招和不会武术的无招有着天壤之别。股市里的无招就是把各种知识、技能都掌握之后根据股市的变化做出决策，并在自己的能力范围内把收益率做到最高。
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