答应过剖析腾讯2023年度财报，现在填坑。
1、港股回购王
腾讯决定，要向股东派发每股3.4港元的年度股息，这个派息额度相比上一年增长了42%，要花掉腾讯320亿港元的现金。
同时还决定要把自己的回购股份计划的规模至少翻倍，从2023年的490亿港元增加至2024年的1000 亿港元以上。
这两块加起来，相当于腾讯要向股东返还至少1320亿港元。
这些年，不仅仅是A股的监管机构要求A股上市公司多分红，多回购。
港股这些年更惨，港股的监管机构也在要求港股多分红，多回购。
腾讯很积极的参与，过去两年，回购规模在港股都能排到第一，解锁“港股回购王”称号。
2024年的1000亿港元回购计划，相当于花掉账面现金以及现金等价物1700一港股的大半。
2023年腾讯花了494亿港元来回购股份，已经相当大手笔，超过它此前十年回购的总额。
而2024年，这个“超过1000亿港元”的回购计划，相当于整个香港资本市场上，2022年所有上市公司用来回购股份的资金总额。
也就是说，一家企业的回购，击败了整个市场。
作为对比，阿里在2022年发布过一个史上最强回购计划，规模达到250亿美元，相当于接近2000亿港元，总金额比腾讯这个要大。
但阿里计划的回购有效期是到2027年3月底，平均下来一年也就相当于300亿港元。而腾讯的1000亿港元回购计划，是打算2024一年内完成。
所以我感觉，腾讯这次的派息和回购计划，像不像A股国企？
2、收入结构大更换
金融和企业服务板块，在腾讯总收入里开始站稳“贡献第一”的位置。
2023 年，腾讯实现的总收入是 6091.1 亿元人民币，同比增长 10%。
腾讯的主营业务分成三大板块：增值服务（比如游戏）、网络广告（比如朋友圈广告、腾讯视频广告）、金融和企业服务（比如微信支付、企业微信、云服务等等）。
6000亿收入当中，贡献最大的业务板块是金融科技与企业服务板块，具体收入是 2037.63 亿元，占了总收入的1/3，已经连续两年营收贡献第一了。
这个板块取代的是游戏业务。
在2020年以前，腾讯业务板块里的收入大头是增值服务，其中的游戏收入又占到它总收入的1/3，所以在过去很多年里，市场说社交巨头腾讯其实是一家游戏公司。
不过在过去三年里，腾讯在本土基本就不再大张旗鼓推广自己的游戏和金融业务了；这可能也是前段时间，《元梦之星》跟网易的《蛋仔派对》竞争时表现偏弱的原因之一。
而现在， 如果按照金融科技与企业服务的板块业务贡献的趋势再走几年，那中国市场对腾讯的主流印象，也许会从社交公司、游戏公司，变成ToB 公司。
不过视频号业务与社交消费金融业务还会增长，所以未来概率上是多业务并驾齐驱。
3、36%的 NON-IFRS 利润增速。
腾讯2023全年NON-IFRS净利润1576.9亿元，同比增长36%。
以腾讯这么大的体量，这个增速很惊人。
但年报里还有另外一个数字：如果按照国际财务报告准则IFRS来核算，腾讯2023年盈利是1180亿元，比2022年下降了37%。
应该怎么看？
首先，IFRS是国际财务报告准则。
NON-IFRS净利润是按照非国际财务报告准则核算的净利润，这种指标跟国际财务报告准则IFRS相比，会把一些不经常发生的项目排除在外。
腾讯这两种利润核算方式之间，差异在2021和2022年，分别把自己持有的京东、美团等公司的股权当作股息给派发出去了。
这两笔派出去的股份当时都对应超过1000亿元的市值，远远高于腾讯当初投资京东、美团的成本，所以把这两笔股份折算成派息，在国际财务报告准则之下，就得算成一次性巨额收益，所以它的IFRS利润也就增加了。
到了2023年，腾讯没有再发生类似的大额投资变现，相比之下，IFRS利润发生大幅下降。
而NON-IFRS利润是不把这种一次性大额收益计算在内的，相对来说，更能反映腾讯在主营业务上的业绩的连贯表现。
更直白的说，NON-IFRS就好比A股的扣非净利润，更能说明企业的经营实质
所以腾讯36%的增幅，是大象起舞。
这么高的增速是怎么来的？答案是“高质量增长”。
腾讯在2022年经历了一段低迷期，但进入2023年，它就已经重新回到增长轨道，截至2023年第四季度，腾讯的营业收入已经连续5个季度同比增长，净利润（Non-IFRS）则连续6个季度实现了同比增长。
4、高质量增长
“高质量增长”是腾讯在过去两年的压力环境里终于摸出来的生存策略。
我们回看腾讯2023年三季度的业绩电话会，当时腾讯的管理层给出了两层判断：
（1）过去几年里，中国互联网行业经历挑战，导致重大战略变化，从不惜一切代价追求收入最大化，转向实现高质量和可持续的增长。
（2）腾讯也在转变，也在追求高质量增长，也就是追求利润增速高于收入增速。
为此腾讯在调整业务结构，要退出部分非核心业务来优化成本，还要加强对成本纪律的高度关注和管控。其实就是降本增效，追求高质量增长。
同期，阿里巴巴也在启动瘦身重组，推动1+6+N变革。
在2023年度财报里，腾讯董事会在“业务回顾及展望”的开头说了三件事：
（1）列出了三个有突破性进展的业务——视频号、 AI加持对广告业务的优化、国际市场游戏占比创新高，用这三个业务来强调自己看重收入来源的质量。
（2）单独提到了腾讯的大模型产品混元，腾讯在最主流的科技产业创新面前没有掉队。
（3）仍然回到“科技向善”这个使命，强调腾讯在用科技为社会创造价值方面有什么成绩。
腾讯强调的这三项进展，跟中国官方推崇的高质量发展战略是一致的。
前面提到的它分红回购的力度，也很对应中国监管鼓励的履行责任回馈股东。
大家想想，这些年读巴菲特致股东的信，明显感觉到，巴菲特拿着伯克希尔当做国企比较，伯克希尔是一家有国企责任感的企业。
这两年读腾讯的年报，感觉腾讯也越来越有意识给自己涂上类似的色彩。
最少从目前的情况来看，腾讯的判断是对的。
不然，会有金融领域的机会么？
嗯，篇幅有限，还没说完。
明天继续。