$天德钰(SH688252)$ $清越科技(SH688496)$ $瑞丰光电(SZ300241)$
 
:rocket:为什么当前时点看好电子纸
电子纸作为一个高速增长的赛道，过去几年行业实现了40%以上的增长，这还是在电子纸膜片环节产能受限以及疫情扰动的背景下。为什么我们认为以后电子纸仍会是高增长：第一，符合低碳环保政策；第二，减少人工运维成本，高效率实现信息的更换；第三，伴随着疫后线下生活与工作的重启，电子价签的场景渗透率或有明显提升。

🔔电子纸：新显示，无纸境
电子纸具有轻薄、低功耗、环保、广视角、双稳态、强光下可见等优势，广泛应用在电子价签、电子书、笔记本、看板、公交牌等场景。根据ePaper Insight数据显示，近年来全球电子纸整机出货量以及市场规模保持高速增长，2021年全球电子纸整机出货量近1.8亿片，2021年全球电子纸整机市场规模超过40亿美元，近三年保持超过40%的复合增长率。

🎉应用多元，市场空间不可限量
除了电子纸平板、电子价签的主要应用外，电子纸技术凭借其护眼、低功耗、环保等方面的综合优势，未来电子纸将有望逐步加快渗透“传统纸”的市场，开辟之前LCD/OLED显示技术未覆盖的领域，传统纸张以往已经形成近千亿美金的存量市场。未来在汽车、消费电子、装饰、户外广告牌等领域也有望挖掘更多的应用场景，长期而言电子纸产业上限空间巨大。 

产业链梳理：看好驱动IC及模组环节
从模组厂数据来看，成本占比中电子纸膜片成本占比在30%左右，国内厂商正逐步开发自有技术打破以往电子纸膜片元太科技垄断格局。在驱动IC领域主要供应商包括晶门科技、晶宏半导体、天德钰等公司，模组环节国内参与玩家较多，多为以往具有显示模组业务的厂商以及上游面板、LED封装厂商