$华菱钢铁(SZ000932)$ $方大特钢(SH600507)$ $钒钛股份(SZ000629)$
盈亏同源，在经历2022年行业挣扎后，我们看好2023年钢铁股的投资机会，目前这个位置，拐点和方向比幅度更重要，股价弹性大于商品弹性。交易复苏是主线，推荐普钢龙头，产品结构持续升级，成本不断优化，激励机制改善的华菱钢铁；低成本高分红的方大特钢；技术与产品结构领先的龙头宝钢股份；其他包括首钢股份、太钢不锈、新钢股份、新兴铸管等普钢标的。在需求回暖下，上游资源品由于过去几年高价格没有带来高开支，价格依旧强势，推荐钒矿与钛矿，对应钒钛股份、安宁股份，同时铁矿标的战略意义凸显，推荐河钢资源与大中矿业。最后，需求恢复也表现在特钢公司的量价回暖、成本摊薄与估值修复，推荐中信特钢、甬金股份、久立特材、天工国际、广大特材。需求恢复，废钢回收供应链疫后改善，电炉钢开工率上升回暖加速石墨电极价格触底，推荐方大炭素。