弘毅财富之路 的讨论

你真搞笑，恒安的护理产品占了很大一部分，恒安的卫生巾甚至国内做到了前排，洁柔只有1%点多，几乎忽略不计，这也就是为什么恒安盈利比你稳定的多的原因，在卫生巾方面恒安不用打广告不用推销也有人买，而洁柔的纸巾只能通过不断打广告推销才能跟人竞争，这也是为什么人家销售费用比你低多的原因。

个人认为我们在考虑纸浆成本的问题的时候可能有点放大它的影响了，根据洁柔自己的说法，纸浆成本占比也就40%-60%，而且高到一定程度后也可以部分转嫁，所以业绩和浆价的关系不是完全负相关。近几年毛利率最低的一个季度也有27%，今年一季度都接近40%了，之前的帖子我就说过27%的毛利率放眼A股也不算低了吧，真正拉开企业差距的是公司的“软实力”，就是如何在控制浮动成本（管理成本和营销成本），恒安国际最近两个季度的毛利率还不如洁柔，但恒安去年的净利率接近12%，洁柔只有3%多，我看了下销售费用，这部分差距高达7%。所以软实力跟不上，所谓的周期股也没有想象中弹性那么大，换句话说，你要用增收不增利（或者少增利）的方式实现收入目标，这种收入质量是很差的，对股东也没有太大意义，如果达到股权激励标准，还会有额外的成本。$中顺洁柔(SZ002511)$

恒安的估值在港股是一般，正常，因为低估值的一大堆。

楼主连洁柔和恒安的基本盘都没搞清楚，不知道对在哪里，恒安这几年纸巾业务一直被洁柔维达蚕食也没什么卵用啊，人家护理产品稳稳的，当然了，恒安估值低也是有原因的，可能护理产品有点突破不了了，天花板到头了，港股对成长股可是很苛刻的。

说的对！