$中顺洁柔(SZ002511)$ 中报确实不理想，之前的急跌应该已经提前反映了，没有看到完整的报告也倒不急着下结论，但有一点比较确定的是，二季度浆价的下降并不是影响中报业绩中的主要因素，从一季报的数据来看，23年1季度的存货是明显高于22年1季度的存货，不排除洁柔可能因为消费复苏而加大了原材料的囤积，而市场竞争激烈，实际销量低于预期，因而导致高价纸浆消化周期拉长，另外根据中报预告里提及的市场因素，二季度产品价格应该出现了下跌，挤压了毛利率。总之，和一季报出来的时候我预期一样，纸浆价格下跌的因素不可能会在中报里体现，但正因如此，下半年业绩复苏应该也是一个确定性较大的事件，至于复苏到什么程度，这个就交给市场吧。