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焦炭
焦炭整体稳中偏弱。供应方面，上周环保预警期间限产焦企多数已逐步复产，焦炭整体供应仍相对充足，区域短暂性限产暂未对供应端造成明显影响，焦企仍以积极出货为主，焦企场内库存多有增加态势，个别焦企甚至存在暗降现象。需求方面，上周整体高炉开工持平，在钢材市场震荡偏弱，钢厂利润继续收缩，钢厂场内焦炭库存高稳情况下，为控制原料成本，钢厂目前多控制焦炭库存，适度减量。焦炭市场短期或仍将继续承压弱势运行。
钢材价格弱势震荡，钢企为控制原料成本以及在焦炭供应略显过剩的背景下，钢厂多控制到货消耗前期高价库存为主，本周汾渭监测的样本钢厂焦炭库存可用天数在15.22天，较上周同期下降0.45天，已连续三周处于降库模式。
钢厂主动去库存 焦企销售压力有所增加 （10.17-10.23）
1. 产量监测：样本焦化厂开工率下降，周环比减少1.8%，整体仍处于全年正常偏高水平。近期主产地河北、山东以及山西省内均有焦企因空气预警等原因影响生产，24日开始部分地区预警解除，焦企或将陆续恢复正常生产。
2. 利润监测：焦炭价格落实50元/吨降幅，各别企业为保证销售量有暗降行为，影响焦企利润明显收缩，本周焦企利润周环比缩减33.1%。
3.焦化厂库存监测：焦企厂内焦炭库存上涨，周环比增加21.8%。下游需求仍然不佳，影响出货难度增加，叠加部分地区汽运有所限制，影响本周焦企厂内库存明显增长。
4.钢厂库存监测：样本钢厂焦炭库存周环比持稳微降2.9%，钢厂考虑短期焦炭市场弱势，叠加采暖季钢厂限产预期，目前多采取主动降库。
港口：港口成交仍相对冷清，多继续看跌后市，暂无买货意愿，其中部分报盘较低，准一现汇自提报价在1750-1770元/吨左右，也有部分贸易商亏损出货意愿不强，报价相对较高，在1800元/吨左右，短期看市场继续弱势运行。
焦煤
焦煤市场整体继续保持弱势运行。下游焦企利润压缩，对原煤采购仍多持谨慎态度，加之环保预警对于运输稍有影响，最新一期汾渭统计样本点煤矿原煤及精煤库存均出现不同程度增长，另外进口煤价格优势明显，尤其对于国内低硫煤市场产生冲击，目前汾渭CCI山西低硫主焦指数（S0.7）本月累积跌幅为60元/吨，柳林地区部分低硫主焦单月跌幅达120元/吨。
产地：近几日随着各地环保预警的解除，矿上发运恢复正常，其中山东地区部分主流矿井库存已不同程度有所下降，该区域焦煤市场多以稳为主。
下游消极采购 煤矿库存继续增加（10.21-10.25）
1.产量监测：煤矿开工高位，本周样本点煤矿权重开工率周环比小幅增加0.95%。
2.价格监测：本期样本点煤矿2家煤矿价格上涨，上涨原因是指标有转好，10家煤矿下跌，平均跌幅在33元/吨。
2.煤矿库存监测：本周汾渭最新监测样本点煤矿原煤及精煤库存均出现明显增长，焦化企业利润压缩明显，多数维持低库存，另外本周各地环保预警天气频繁且时间较长，部分矿井发运受阻，导致本周部分煤矿库存上升明显，样本点原煤库存周环比上升4.36%，精煤库存周环比增加5.76%。
4.焦化厂库存监测：汾渭样本点焦化厂精煤库存可用天数周环比下降1.64%，焦企仍以控制库存为主，部分焦企原料煤库存已下降至一周以下。
动力煤
产地：
1、内蒙鄂尔多斯和山西晋北地区，受港口库存高位，需求不振影响，贸易商采购积极性较差，且民用需求无明显提升，除长协煤外，市场煤出货困难，价格下调10元左右。陕西神府地区煤价普降10-20元，现环保检查较为严格，不允许露天存煤，周边煤厂以及站台采购少，煤矿出货压力增加，价格下调，但下调后拉运仍旧不积极，多数煤矿认为短期内煤价较难获得上涨支撑。
2、鄂尔多斯地区煤价稳中下跌，某煤矿近日再次降价5元，现沫煤（CV5600，S0.6）含税350元/吨，节后累计降价25元/吨，矿方表示目前港口煤价下跌，站台及煤场储煤需求较差，下游采购情绪低落，坑口降价后销售仍未见好转，煤矿库存偏高，价格持续承压。
3、陕西榆林煤价持续稳中下行，榆阳区某煤矿混煤（CV5600，S0.67）执行340元/吨，降10元。据了解，近期环保检查严格，一些有露天堆放的煤厂不允许进煤，公路运输受限制，煤矿出货情况一般，少部分煤矿库存压力较大，价格下调。煤矿表示，煤炭市场供大于求，短期看价格较难止跌企稳。
4、陕西关中地区煤价稳中小降，某煤矿沫煤（CV4500，S0.2）出矿含税325元/吨，降5元。煤矿表示，大佛寺煤矿事故后，除涉事煤矿停产外，其他煤矿均已恢复生产，目前当地煤矿已开始安全检查，对生产稍有影响，而大部分煤矿出货正常，有少量库存，短期看市场涨价支撑不强，预计下月煤价暂时不变。
5、山西大同地区煤价稳中下行。某煤矿表示，近期由于河北等地化工企业开工受限，且港口市场弱势下行，煤厂及站台采购欲望下降，导致煤矿整体出货较差，煤价稳中下行10元/吨左右。现末煤（CV5000，S0.8）坑口含税315元/吨。
港口：
1、北方港在高位库存下，发运户报价、成交持续走低，而终端需求以长协煤为主，市场煤采购量少，零星需求还盘压价较低，整体供应大于需求，价格弱势下行，动力末煤（CV5500）主流报价在570元左右，动力末煤（CV5000）主流报价在500元左右。
2、根据汾渭能源10月25日产地估价测算“三西”地区动力煤（CV5500）发运至北方港平仓成本分别为：山西煤618元，蒙煤603元，陕煤602元，10月25日CCI5500指数报570元，成本倒挂分别为48元、33元、32元。发运倒挂平均水平较前一日上涨0.33元。
3、近日港口市场询货虽有增加，但实际成交量并未提升，部分供货企业采取降价促销，报价逐步下跌，当前整体供应大于需求，参与者对后市预期仍偏悲观，下游还价较低，卖方话语权不强，被动接受降价，整体成交价格水平稳中缓降。现（CV5500，S0.6-1）主流价565-570元，（CV5000，S0.6-1）主流价495-500元。
进口：
1、进口煤价差优势减小，下游终端对部分高价存抵触情绪，近日市场还价、成交以及跟涨势头有所放缓。目前印尼（CV3800）小船型报FOB36美金左右，澳煤（CV5500）报FOB53-54美金。
2、上周末市场传出福州港、广州港限制进口煤的消息，从市场了解到，由于福州海关煤炭申报量已超2018年水平，25日起暂停进口煤炭申报；广州海关不允许异地报关。据部分进口商反映，福州海关进口煤超量，暂停申报，但福州港还可以异地报关，港口作业还正常；广州港还有额度，暂时看对市场影响有限。近日进口煤优势减弱，价格上涨乏力，外矿货少，国际市场需求尚存，短期看进口煤价暂无大跌的可能，或将以稳为主。现印尼（CV3800）小船型报价FOB35.5美金左右，澳煤（CV5500）报价FOB53美金左右。
动力煤：整体市场需求疲软 煤价持续弱势下行
1. 产量监测：汾渭产运销监测样本数据显示，10月17日-10月23日“三西”地区煤矿平均开工率较上期上升4.45%。近期个别煤矿换工作面基本完成且前期停产煤矿恢复正常，导致煤矿产量小幅提升。
2. 库存监测：汾渭产运销监测样本数据显示，截止10月23日，主产地煤矿库存较上期上升3.53%。由于港口市场持续下行，贸易商发运到港成本持续倒挂，加之山东及河北地区受环保检查严格影响，下游化工企业开工不足，整体采购积极性偏弱，煤矿出货乏力，库存持续增加。
3. 利润监测：汾渭产运销监测样本数据显示，截止10月23日，主产地煤矿利润较上期降低，其中（CV4500）平均利润为70.27元，（CV5000）平均利润为118.47元。
2019年10月28日，秦皇岛港铁路调入46.8万吨，装船52.8万吨，场存640万吨，锚地煤炭船舶21艘，预到7艘；国投曹妃甸港铁路调入17.6万吨，装船26.1万吨，场存462万吨，锚地煤炭船舶5艘，预到11艘；国投京唐港铁路调入13.4万吨，装船13.4万吨，场存202万吨，锚地煤炭船舶1艘，预到3艘。沿海六大电库存1620.6万吨，日耗60.6万吨，存煤可用天数26.8天。
期现价差
10月28日动力煤2001合约收盘价562.4元/吨，交割品仓单成本574元/吨，期货贴水11.6元/吨，贴水比例2.06%。
10月28日焦煤2001合约收盘价1248元/吨，主焦（进口煤）京唐港仓单成本1322元/吨，期货贴水74元/吨，贴水比例5.93%；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本1410元/吨，期货贴水162元/吨，贴水比例12.98%。
10月28日焦炭2001合约收盘价1747.5元/吨，日照准一仓单成本1855元/吨，期货贴水107.5元/吨，贴水比例6.15%。
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