在美国，寿险投资收益大部分归属于投保人，拿这样的浮存金不合算......

另一个原因是人的寿命会越来越长。芒格曾嘲笑过寿险精算师按历史数据定保费很愚蠢

寿险的核心价值在投资能力，难道有哪家寿险投资官能力超巴菲特自己吗

很久以前就回答过这个问题。为大家看起来方便点,把原文也粘这儿吧.网页链接 …
为什么老巴基本都投资财险公司？
在伯克希尔的股东大会上曾经有人问过这个问题。芒格的回答是寿险公司成本太高。那到底是怎么个高法呢？不妨让我们来算一下。

比如一个寿险公司，卖了一个分红险，大家都知道分红险至少是70%的利差要分给客户的，那这也就意味着分红险是赚得越多成本越高。比如中国人寿分红险利差在保险公司和客户之间是三七开。为了简化计算，我们不考虑其它的费用，只考虑利差这一块。

(1)如果人寿投资收益率假设5.5%能达到，那资金成本就是2%+(5.5%-2%)*0.7=4.45%

(2)象老巴年赚20%，那就要给客户2%+18%*0.7=15.6%，老巴只能拿4.4%

所以从这里面你就可以看出寿险的成本之高了，而财险是浮存金成本经常是可以为负的。这也就能解释老巴为什么会基本投资财险公司了//@潜龙在渊:回复@水晶皇:这个问题我以前在几个博客都解释过很多次,只是估计大部分人没看懂罢了.呵呵.
另外我在一年半以前发了篇博文,可供参考,你真研究过寿险股的赢利模式那应该一看就懂.

网页链接 …

利率走向难以判断

学习了。。

寿险的传统盈利依赖于精算模型，老巴这种保守的价值投资者不相信高科技的稳定盈利性，也不相信精算模型的复杂假设，他只相信简单可行的盈利模式。

感觉是1.保险的资金效率比较低，起码相对于银行。2. 增长也比较波动。3. 有地雷风险：如巨灾

讨论很有价值

他不懂怎么给寿险精算

无法建立持久竞争优势

大概有两点，一，对精算理论影响的会计制度不认可，比如准备金的提取方式！二，寿险长期投资收益因为监管等原因，大部分是固定收益品种，而这些债券收益受到利率影响，无法躲开利率风险！财险期限短，通过定价调整可以避开利率风险，巴老不喜欢判断利率或者宏观经济去投资！

记得是说资产保险当年可以结清理赔金，而人寿保险则是几十年的周期无法预计未来的理赔金。

估计是资金成本高，不符合老巴的低成本。