化学试剂这门生意1

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如果拿普通化学品来说,它确实是一门很差的生意。因为其产品没有差别化,这使得价格成为敏感的竞争因素,容易价格战,随着供需关系波动呈现出明显的周期性。此外,因为普通化工的固定资产投入较多,使得其在亏损的情况下,仍然有降价的动力。

有意思的是,化学试剂又是另一门生意。

那么化学+试剂,与普通化工品有什么区别呢?关于化学试剂,在网络上有很多解释,我可以这么理解——它其实就是高纯度的化学品。别小看“高纯度”三个字,要剔除掉化学品中的杂质,其实是需要很高技术含量的。虽然名称叫“化学试剂”,但其实它并不只是拿来做实验的,它可以拿来做实验,但它还有更多其它的用途,在那些需要高纯度化学品的地方。

具体到化学试剂,里面又有很多细分的生意模式,各种模式的资产负债表和现金流也不尽同,竞争格局也不一样。

1、比如科研试剂。这个细分行业对龙头来说,是有很强的护城河的。但如果你不是龙头,只是龙二,甚至龙九,那你过得就比较辛苦。比较遗憾的是,暂时来说这个龙头在国外,龙二也在国外。假设你是科研单位的采购,你需要关注什么?因为单次科研试剂的采购量小(单价虽高,但总开支小),试剂质量对研究成果的影响大,所以你的关注点绝不是价格。如果你采购的是著名品牌的试剂,一旦试剂出了问题,影响了实验结果,领导会说是这个著名品牌试剂厂的问题。但如果你采购的是次等品牌的试剂,甚至不知名品牌的试剂,一旦试剂出了问题,那你这个采购绝对是背锅侠。相对于几千万上亿的实验费用打水漂,这个科研试剂的价格可谓非常非常不敏感,而品牌价值也正是实验可靠的保证。

除了安全性之外,品种数量也是另一个重要因素。科研试剂的品种数以万计,每个实验室的需求又不一样。如果你是采购,要采购20种试剂,在X这里只能采购到3种,Y这里8种,Z那里9种,而A这里有你要的全部20种,你会怎么选?如果你分散多家去采购,那么因试剂质量问题导致实验结果出了偏差,责任算谁家的?即便你硬着头皮去多家采购,多次采购以后你总会发现有那么几种冷门的试剂,只有A这里有,这种情况多次出现后,会渐渐地把你拉向A。

所以你会看到,在科研试剂这个领域,龙头的护城河是非常非常强。但注意哈,这并不意味着它龙头就有成长性。读过《投资进阶课》这本书的人都知道,护城河主要对应“确定性”,而非“成长性”。

国内的科研试剂有两种经营模式,一种是全自研,自己提供力所能及的所有品种。那么问题又随之而来。因为单个科研单位采购量太小,但是你在生产的时候不能太小批量了,这会导致生产成本很高。所以你一次得生产数百上千瓶。某家科研单位这次采购了一瓶某试剂,下次采购可能是半年甚至一年以后了。只有当你的客户数量足够多,存货才能销得快,否则你就需要越来越大的仓库。而如果你为了降低库存而减少每批次产品的数量,你有会发现生产成本飙升,真是无解啊。现在再去看,行业龙头的护城河是不是特别深?对于龙二、龙三来说,会出现什么情况呢?可能的情况是,虽然账面利润看上去还不错,但经营现金流不见好,打开资产负债表,你会发现存货越来越多,真难啊。而化学试剂通常有保质期,那么某一年突发大幅的存货减值,不要感觉意外。

另一种是半自研半代销,这样也能提供数量众多的品种,为客户提供“一站式”服务。

不知不觉写了这么多,还只是前菜,标题加个1,下次再继续吧。

全部讨论

04-18 08:50

龙头的确定性会使得其拥有护城河。只是这个过程,对国产品牌是个巨大的考验。

阿拉丁,科研试剂

04-18 11:33

拜读

04-18 11:25

受教

04-18 10:43

学习

04-18 09:26

sigma,默克,国药,西陇,阿拉丁

04-18 09:24

学习了,原来没关注到这个试剂行业。写的深入简出非常好

04-18 09:06

所以机会就是等脱钩