【周期或夕阳行业需注意】

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如果你要投资需求缩量的行业,一定记得不妨多等等,多等等,多等等。
在这个行业里,首先要搞清楚各家产品之间是否具备差异化,无差异化的产品只能依靠成本领先去降价打击竞争对手。但即便是差异化行业的优势玩家(主要表现为更高的ROE、更高的净利润率、更快的应收和存货周转率等),大多也会随着行业一起下行。这是因为即便竞争对手能力较弱,但他们发起的价格战,会把整个行业的价格打下来,使得优秀玩家的净利润率下降(即便优势玩家能稳住价盘,也需要花费更多的销售费用,有或者销售收入下降,这就是价格对供求关系的影响),而估值也会因资本对整个行业的悲观预期而下降,造成戴维斯双杀。(案例:近几年的婴幼儿奶粉行业)。
在之前的平淡期,各家可能会形成一个默契的“价格联盟”,通过降低产能利用率来维持产品的高价销售。但在需求进一步下降后,这个价格联盟变得不堪一击。只要有一家发起降价,联盟不攻自破,而且很难回转。在“平淡期”,投资者不可以认为这样的价格联盟会一直保持下去。(案例:近几年的水泥行业)
商战的逻辑,供给与需求是绕不开的。劣势玩家容易被出清吗?对优势玩家而言,供求关系何时扭转?

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这算是看海螺年报有感吗?

首先,承认不承认自己花了钱的地方是夕阳行业,这一关是过自己的关了,不是关客观世界的关,比如白酒(不好说,不好说如果谨慎就需要归类为夕阳行业)

等等

03-23 13:04

现在在看投资第一课,感觉写的非常好,值得认真一读,感谢作者分享

03-20 09:48

03-20 09:40

能被轻易看透的都不便宜,便宜的存在大多数变数,本质就是赌博