如果你要投资需求缩量的行业，一定记得不妨多等等，多等等，多等等。
在这个行业里，首先要搞清楚各家产品之间是否具备差异化，无差异化的产品只能依靠成本领先去降价打击竞争对手。但即便是差异化行业的优势玩家（主要表现为更高的ROE、更高的净利润率、更快的应收和存货周转率等），大多也会随着行业一起下行。这是因为即便竞争对手能力较弱，但他们发起的价格战，会把整个行业的价格打下来，使得优秀玩家的净利润率下降（即便优势玩家能稳住价盘，也需要花费更多的销售费用，有或者销售收入下降，这就是价格对供求关系的影响），而估值也会因资本对整个行业的悲观预期而下降，造成戴维斯双杀。（案例：近几年的婴幼儿奶粉行业）。
在之前的平淡期，各家可能会形成一个默契的“价格联盟”，通过降低产能利用率来维持产品的高价销售。但在需求进一步下降后，这个价格联盟变得不堪一击。只要有一家发起降价，联盟不攻自破，而且很难回转。在“平淡期”，投资者不可以认为这样的价格联盟会一直保持下去。（案例：近几年的水泥行业）
商战的逻辑，供给与需求是绕不开的。劣势玩家容易被出清吗？对优势玩家而言，供求关系何时扭转？
