谢谢分享。文章和讨论都有启发。
关于怎么看折旧对业绩的影响，巴菲特创造的“股东盈余”（净利润+折旧摊销-长期资本平均投入）其实就很好的把折旧摊销和长期资本支出进行了折衷。
首先，巴菲特是批判了不考虑折旧，用折旧前利润这样的指标衡量业绩是荒诞的，（同样，直接拿经营活动现金流来衡量现金流层面的业绩也是荒诞的），不能因为长期资本投入是一次性投入多年折旧摊销，就可以忽略它们；
其次，为了消除折旧政策本身可能不能够真实地反应长期资本的投入，就索性从净利润中加回折旧摊销，然后再扣除长期资本支出。这里的长期资本支出，可以理解为为了维持公司生产经营（不包括扩张产能、新项目的资本支出）而不得不投入的固定资产支出等；这个只能毛姑姑，需要对行业有理解，知道这些破铜烂铁到底能用多久，比如我看的醋化股份账面都快折完了，但我也不知道后续的资本支出到底需要补充到什么程度；
再次，不同商业模式，长期资本投入的力度、节奏都是差异巨大的，所以不同投入节奏的企业账面利润之间的对比是要谨慎的。这主要取决于，会计账面上的折旧政策是否真实体现了长期资本的实际经济年限。如果账面上折旧年限人为压缩，那么净利润的含金量就会提高，比如现在的长江电力；如果人为延长，净利润就要打折扣用了。