总体个人感受:
1)业绩从公司发展来看不能算满意,但是比我前个月估计的还略好一点;但比几年前的估计略低一点点。
2)派息比我预计的好,每年这么拿10%的感觉很不错;
3)关注这家小而美的公司我个人各方面都很有收获。
------------
木匠今年业绩公告比去年稍细,年报信息量基本差不多了;看完记了个流水账,最后看完年报再回顾下;
1. 毛利率从65%到60%; 不知道是不是团购比例增加影响?
2. 销售费用增长最快约20%;其中品牌宣传增加5百万左右占增长大头;
3. 总店铺1216,减少了27,希望2019反转; 购物中心店45%(去年30%);
4. 线上增长14%,比个人预计略好;(线上第二名品牌A占比16%,木匠31%,但是看品牌A的销售分布,蛮像最常见的刷单模式;)
5. 薪酬增加10%,赞;
6. 汇兑有700多万,估值考虑扣除;
--------
7. 销售退货撇减+存货撇减 合计增加1.4百万,22%;
8. 制成品库存27百万,基本持平;印象中16年制成品库存只有1000多万是偏低的,看起来稳定了,谭木匠似乎是不到10%销售额的制成品库存策略;
9. 增加了20百万的原料库存;
--------
10. 特别派息,利润分光;
11. 类现金汇总后基本持平;
12. 运营净现金流减少了46百万,年报时要关注看看;
-------
13. 诚实/勇于自我批评的风格没有改变;希望新一代未来在这点也不要变 :)
14. 业务发展不容易,但品牌/产品/渠道都是在正确的道路上。
15. 海外的一些做法个人没看明白;
其他待年报后补充。
$谭木匠(00837)$