这一轮牛市——姑且算牛市——还能涨多少？
上涨主要来自于两个因素，估值和流动性。
估值的修复加上后续的泡沫，决定了股市上涨的空间。虽然大多数中小票和部分蓝筹并没有享受到这一轮的大涨，但沪深A股的总体估值，早就超过了2018年的顶点，也快要到达2015年顶点。不说现在有多大泡沫，至少是已经完成了修复阶段，开始玩击鼓传花。
流动性是这轮牛市的始作俑者，它决定了牛市能延续多久。流动性泛滥的长期危害各国政府都很清楚，是药三分毒，在疫情非常时期使用猛药是合理的，但疫情好转后还灌药水，那是真有病了。美国一旦开始收紧货币，中国也会关上水龙头，牛市的音乐就会停止。
每一次牛市，空间的高度，时间的长度，经常会超出我们的想象。可以确定的是，一定会出现拐点，或早或晚。我们无法预知拐点在何时出现，但可以提前做好预案，避免措手不及。