1、昨晚有事结束比较晚没来得及复盘。昨天大盘在连续两天大幅调整后迎来修复，符合盘前观点预期，上证先在年线3080点位置做下博弈，毕竟下面是强支撑平台。不过如果不是中午半导体（大基金早上10点半就看到消息落地，但整个早盘没反应，中午等出资方信息披露后资金预期才一致）拉升，中字头红利和科技股情绪共振，早上的修复整体偏弱的。两市成交额才7800亿（北上净流入27亿），这并没有明显修复，所以行情持续性还没办法下结论。我们一直强调关注5周均线，目前还压在权重指数上方，要想重新突破仍需要主线带头。
2、目前指数修复还没有看到赚钱效应和情绪修复，如果今天指数继续超预期加强（从盘后消息看应该上海房地产政策是比较超预期），情绪应该不得不跟随。临近月底，量能有很大提升的概率不大，目前中性预期指数在平台上面震荡，稳住3050点以上，到6月博弈政策预期再拉回去，风险偏好同步回暖，流动性再修复。最悲观的预期，也就是3000-3080点之间震荡，所以整体来说没有大碍。操作上，此前已经获利了结出来的仓位，依然没有必要那么快加回去，板块轮动的格局没有变化，盘中追高的性价比还是不高，可能拿部分仓位寻求一些低位蹲着轮动，做短的，例如医药、新能源和军工。
3、昨天结构上，周末电力体制改革热议，加上风险偏好下降，开盘央国企和红利股的走强也是预期内，恒生央企#513170 上周几天逢低配置的资金对指数的认可度更高了。电力板块良性分化后盘中有回流，但表现比预期弱，不过只要风险偏好没有提振，下跌仍有资金配置，今天预期还有表现。本周策略观点聊到的一些小众品种和避险方向，例如煤炭、中药#159647 等，也都有资金青睐，过去两周持续调整的出海线，包括家电、工程机械也都有企稳向上的迹象（跨境电商有政策利好但偏脉冲行情）。地产尾盘抢先手资金很多，盘后上海政策超预期落地（小作文落地），没有筹码的今天围观就好，应该会有分歧。
4、从政策脉络上看，地产化解风险的框架已经成型和密集落地了，后面就等要不要加码。随着7月政策窗口临近，后续对新质生产力的政策会不会拉开序幕，最近沉寂和低于预期的一些科技方向应该适当关注，半导体#159813 渣男昨天集体上涨，且行且看，其他传媒#159805 和大数据#159739 也都沾光提振，最后都是要看流动性的，但从博弈角度看算有性价比。
（仅供内部参考，不做投资建议，基金投资需谨慎）