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从美联储ON RRP操作看短期利率

最近美联储ON RRP的规模下降，意味着短期流动性走向宽松的方向

美国短端利率的三个重要组成部分：ON RRP、IOER、和FFR，我们讨论的是ON RRP隐含的利率信息。

ON RRP 表示隔夜逆回购，美联储向银行等交易对手出售手中的有价证券，收回市场多余的流动性，约定未来重新赎回，并且赎回时支付证券资产产生的利息，相当于交易对手短期内流动性被制约，而未来则重新恢复。

数据上，2024年6月17日，美联储逆回购的规模为3334.29亿元，比14日减少了500亿元，比12日减少了1100亿元，意味着流动性像宽松方向前进。

其实并不一定要降息，减少ON RRP规模同样可以为市场提供流动性，大家短期内不缺钱，利率成本高的借贷，短期性价比则下降，在大宗上小T一下也不为过吧。