刚刚结束的“中秋国庆”小长假，被各种“火爆”刷屏：电影票房火爆，旅游火爆，消费火爆，杭州亚运会也很火爆。经文化和旅游部数据中心测算，中秋节、国庆节假期8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。国庆档电影新片总票房破28亿元。一派经济复苏、欣欣向荣的景象。
与之明显反差的是股票市场的冷清与萧条。虽然政策面对股市不断的呵护，不断的出台各种利好政策，但在过去的九月份中，市场并没有出现预期的火爆场景。恰恰相反，有的只是市场成交额不断地新低，两市指数不断地新低，基金发行额不断地新低。市场情绪进入“冰点”，即使市场的价格已经很“便宜”，但也几乎是“无人问津”。
A股市场到目前为止的最高点出现在“遥远的”2007年，16年来一直无力挑战前高，但中间有两三次让投资者“津津乐道”的“小牛市”。大家都期盼“牛市”，因为“牛市”有赚钱效应，能带来财富的大幅升值。之前我也是这样认为的，但现在是很怀疑的。
首先，即使“牛市”来了，对大多数投资者而言，也基本实现不了财富的大幅升值，也解决不了多少实际的问题。根据机构的数据整理和统计，A股市场中个人投资者投资资产10万元以下的占比接近72%，股市对于这部分投资者来说，就是一个“小赌怡情”的场所，寻求一下刺激。赚钱了，有夸夸而谈的谈资；亏钱了，又自以为得到了经验教训。当然，无论赚还是亏，都不会对平常的生活构成实质性的影响。
其次，更麻烦的是，当“牛市”真的来临时，各路“股神”纷至沓来，“一夜暴富”的“神话”也会层出不穷。在“股神”和“神话”的感召下，大批少经验甚至无经验的投资者跑步进场，越涨越买，越涨投入的资金额越大，完全违背了投资的规律。大家都知道这是一个“击鼓传花”的游戏，但谁都不会认为自己是“最后一棒”。
最后，市场是有规律的，是有牛熊交替的，大概率的结局是“一地鸡毛”。大量的投资者，无论是股民还是基民，像“韭菜”一样被无情地割掉。当他们面对巨大的亏损和深处痛苦的境地中时，如果得出“股市不是好的投资场所”的结论，我想，这是最悲哀最错误的结局了，那么“牛市”还是不来的好。
但市场有规律，牛熊交替是不可更改的市场运行规律。那么，标题——如果没有牛市，显然是错误的，不可能发生的。但我还是依然如此的希望，主要出于两点的考虑：
一是希望投资者尊重市场的规律，避免出现大幅的亏损。千万不要在市场低估的时候喊风险，高估的时候说机会！企业的基本面很难在短时间内发生大的改变，牛市更多的是体现估值端的疯狂。而估值也不会始终“飘”在天际，终有回归价值之时。
二是在长时间没有“牛市”的时期，更要重视基本面和估值的匹配。经济有周期，各个行业也有周期，所以市场不缺乏“结构性”的机会。在行业的盈利周期和估值的高低变化之间，寻找最有利于投资的盈利变化和估值高低的组合。
在股市中长期生存着实不易，但还是由衷的希望，若干年后蓦然回首间，我们都还在其中。
九月份“长期至上”组合没有操作。
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