经常听投资大师说，你如果不想持有10年，就一天也不要持有。
经常听投资大师说，模糊的正确比精确的错误更重要，你不需要要知道所有细节，你只需要知道大概的方向就可以。
经常听投资大师说，公司价值和股价的关系就像外出遛狗一样，狗有时候跑在人前面，有时候跑在人后面，不可预测，但最终狗一定是要和人到达同一个终点的。
经常听投资大师说，买股票就是买公司，安全边际和护城河同样重要。有护城河的公司极其稀少，可遇而不可求。业绩是最好的安全边际。
特变电工最深的护城河就是以新疆120亿吨低成本露天煤矿为核心的价差套利模式。
特变电工最好的安全边际就是以“碳达峰”和“碳中和”为标志的能源革命背景下全球能源系统和电网系统的升级改造。
特变电工的业务基本上可以分为四大块，能源、新能源、输变电、新材料。
一、能源板块
能源板块是以煤炭、煤电、供热和煤制气为一体的板块统称。所有业务集中在子公司天池能源有限责任公司。
值得留意的是，天池能源不仅有能源板块业务，还有部分新能源板块业务，如石英矿和工业硅项目。
不仅有工业硅项目，还有煤制气项目。
天池能源在特变电工年报中详细资料如下：
以2023年天池能源69亿净利润为基础，未来5年，95万吨石英矿和20万吨工业硅项目将建成投产，按照2022年8月16日的投资已经公告。煤矿相关在建工程超过60亿，属于超前规划扩产，根据国家产能储备制度和煤炭保供基地建设指引，目前7400万产能，未来5年实际产能大概率将达到1.5亿吨，20亿立方米煤制天然气项目已经第二次环评公告，2027年预计将建成投产。两个火电厂将于今年下半年和明年投产。
综合以上分析，天池能源去年利润69亿，煤矿产能翻倍，火电翻倍，新增石英矿工业硅和煤制气项目，假设特变电工煤炭长协价未来5年维持在180元不涨，新疆上网电价维持在0.26-0.29元不变，工业硅1.1万元不涨，天然气未来5年不涨价，5年后天池能源利润火电加上煤矿翻倍，利润翻倍69*2=138亿。石英矿和工业硅假设长期低价年赚2亿，天然气年赚15亿，那么5年后保守估计利润合计138+2+15=155亿元。
全国统一电力市场建设，新疆低电价有上涨的需求，天然气价格未来也有上涨的动力，这两个乐观的因素虽然客观存在，但就不考虑在内了。只假设未来5年新疆煤化工发展迅速，煤炭需大于求，这个之前汇总过准东煤化工项目，有客观依据。煤炭单吨净利润上涨20元，那么利润会增加30亿。合理估计天池能源的利润应该有185亿。
综上，未来5年，天池能源业绩预计能达到155-185亿之间。$特变电工(SH600089)$