$特变电工(SH600089)$ 这一波反弹给了很多小微盘股股东逃命的机会，很多人不珍惜，未来是注定是要被埋的。理由很直观，那就是基本面和资金面都预示着估值的均值回归。而这种回归注定不是以利润增长实现的，而是以股价下跌实现的。

从基本面看：宏观上人口触顶，年轻人口快速下降，经济增速下滑；行业上，各行各业内卷加剧，现在不是把蛋糕做大，而是蛋糕就那么大，都想多吃一口。微观上，小微企业的营收和利润增速普遍低于行业龙头，甚至相当部分企业亏损的局面短期难以改善。

从资金面看：投资小微盘股的主力资金是量化和游资，在这一波量化史无前例的去杠杆和严监管背景下，小微盘流动性溢价将会变成流动性折价。

从估值面看：小微盘股估值奇高，中证2000的市盈率居然仍有55.88倍。而代表中国经济核心的沪深300指数只有11.38倍。之前还可以说小企业利润发展快，利润增速高，规模小点，高估值是理所当然的，可是现在呢？无论是利润增速，还是净资产收益率还是分红率，还是壳资源的价值，小微盘股的优势都不复存在，估值回归是必然的趋势。

不可否认，小尾盘股当然有优秀的存在，毕竟所有的大企业都是从小企业成长起来的，投资小企业潜在的收益当然更高，但你要同时认识到，时代不同了，现阶段投资小企业潜在的风险更高。